De rentecurve voor de Eurozone laat ook over de gehele linie een stijging zien. Zij het iets minder dan Treasuries. De 10 jaars rente in Europa is gestegen met ongeveer 50 basispunten van 3,20 naar 3,70%.
De oplopende lange rente is duidelijk te zien in de VS waar een ware stortvloed van nieuwe en toekomstige staatsleningen de beleggers er toe brengt steeds hogere rendementen te verlangen van de Treasury.
De stijging van de rente tot nu toe dit jaar komt door de hogere inflatieverwachting op middellange termijn. Dat laatste hangt samen met de angst dat het superruime monetaire beleid tot een vloed van geld leidt.
Aandelen kunnen als de geschiedenis zich herhaalt nog veel sterker dalen. Ook zakken de prijzen van vastgoed, bedrijfsobligaties en grondstoffen bij een situatie als die van de jaren 30 van de vorige eeuw.
De huidige trendfase zit vol twijfels. De rente wil dalen, wat een negatief signaal is voor aandelen en qua tijd zitten we op een belangrijk evenwicht.
Beleggers zijn door de crisis risico-avers geworden. De fondshuizen staan in de rij om van deze ingrediënten een zeer smakelijk en makkelijk te consumeren hapje te maken.
Wij krijgen de kriebels als er weer een obligatiefonds wordt geïntroduceerd. Uit diverse onderzoeken is namelijk gebleken dat over een periode van 10 jaar ruim 95% van de obligatiefondsen slechter presteren dan de zelf gekozen benchmark.
De kans op nationalisering van de hele bankensector in diverse landen wordt steeds hoger ingeschat, wat ook zijn impact heeft op de rentes die nationale overheden moeten betalen.
Op de obligatiemarkten zakte de Duitse 10- jaarslening afgelopen donderdag naar een nieuw dieptepunt van 2,89% (nu 3,02%). De rente is nu dermate laag dat velen zich afvragen of hier sprake is van een ‘obligatiebubble’.
