Maart was een turbulente maand in de wereld van financiën en investeringen. Verschillende banken in de Verenigde Staten zijn failliet gegaan.
De stijgende rente en agressieve acties van centrale banken wogen in 2022 op de vastrentende markt, inclusief bedrijfsobligaties van opkomende markten.
De inflatie zal beleggers volgend jaar verrassen met een sneller dan verwachte daling. Gezien een dergelijk scenario zullen risicovollere activa zoals aandelen, waarschijnlijk beter presteren dan activa met een lager risico, zoals staatsobligaties.
De liquiditeit op de obligatiemarkten neemt af ondanks de massale kapitaalinjectie door de centrale banken en de stimuleringspakketten van de overheid.
De obligatiemarkten worden bedreigd door een wereldwijde golf van wanbetalingen en ratingverlagingen. Tot nu toe heeft het ruime monetaire beleid van centrale banken de wanbetalingspercentages kunstmatig laag gehouden.
Tien jaar nadat de financiële crisis zijn hoogtepunt bereikte in maart 2009, zijn de angsten voor een nieuwe financiële crisis voorbij. De hete vastgoedmarkten zijn zorgwekkend. Maar het grootste gevaar komt deze keer van de bedrijven.
De afgelopen dagen is een herstel ingezet op de beurs. De AEX vond steun bij circa 426 punten en de Duitse DAX veerde op vanaf 9734. De vraag is nu: is dit herstel de startschot van een opgaande beweging in de komende maanden of is dit slechts een rimpeling in de vijver waarna de koersen fors gaan dalen?
Goldman Sachs kwam gisteren met een sombere voorspelling voor obligaties. De zakenbank voorziet een dramatisch verschil in tussen het rendement op aandelen en obligaties in de komende jaren.
Per saldo menen wij dat in een goed gespreide grote obligatieportefeuille deze beide obligaties prima passen.
