Ondanks dat het genoegzaam bekend is dat kredietbeoordelaars in het verleden er een potje van hebben gemaakt door allerhande beleggingen niet juist te waarderen, blijft hun invloed groot.
De vorige week genoemde weerstand van 336 in de AEX is inmiddels gehaald. Een oude beurswijsheid is dat als er een rally is richting optie-expiraties,dat we gaan dalen in de weken erna.
Vandaag analyseer ik de obligatiemarkt en daarmee samenhangend de te verwachten renteontwikkeling. Mijn conclusies zijn opmerkelijk te noemen.
Een ex-collega hoorde ik destijds voortdurend tegen zijn klanten zeggen dat hun portefeuille crisisbestendig was vanwege de obligaties in hun portefeuille.
Er vindt reeds jaren een enorme kapitaalstroom plaats van het westen naar deze landen. De – hogere – couponrentes en de stijgende valuta bieden verdere kansen.
De beurs gaat voor het eerst weer loodrecht naar beneden sinds ik een permanente portefeuille heb en dus kon ik het niet laten te kijken of mijn permanente portefeuille de verliezen weet te beperken!
Aandelen daalden in april (-2,5%) en de rente op cash ging terug richting NUL. Echter, obligaties stegen verder (+2,3%) en goud knalde door het dak (+7,1%) waardoor de permanente portefeuille in april een mooie +1,8% kon toevoegen in een maand tijd.
Een nogal dreigende ontwikkeling is bezig zich te voltrekken in westerse obligatiemarkten met mogelijk grote gevolgen.
Net zoals in het rampenjaar 2008, zijn het weer obligaties en vooral goud die de kar trekken en de permanente portefeuille reeds +3,5% rendement heeft opgeleverd.
