De Turkse economie heeft de afgelopen jaren veel te verduren gehad. De herverkiezing van president Erdoğan heeft de nationale munteenheid opnieuw een klap gegeven, terwijl de beurs van Istanbul juist steeg. In dit artikel bespreken we de huidige situatie van de Turkse economie en de mogelijkheden om te beleggen in Turkse aandelen.
Buitenlandse investeerders niet gerustgesteld door overwinning van Erdoğan
“De overwinning van Erdoğan is geen troost voor buitenlandse investeerders”, zei Hasnain Malik, manager bij analysebedrijf Tellimer. “Alleen de grootste optimisten zouden hopen dat hij zich nu politiek veilig genoeg voelt om terug te keren naar een orthodox economisch beleid.” Turkije zit in een crisis en worstelt met hoge inflatie, die vorig jaar tijdelijk meer dan 85 procent bedroeg.
Een reden hiervoor is dat de centrale bank de basisrente niet volgens economische leer heeft verhoogd, maar op verzoek van Erdogan heeft verlaagd. De Turkse lira, die al aanzienlijk in waarde is gedaald door het economische en monetaire beleid van Erdoğan, is sinds het begin van het jaar met meer dan zes procent gedaald ten opzichte van de dollar. In de afgelopen vijf jaar is het met ongeveer 80 procent gedaald.
Turkse beleggers hebben vertrouwen in Erdoğan
Aan de andere kant hebben beleggers in Turkije zekerheid over de toekomstige regering verwelkomd. Nadat de zittende president Recep Tayyip Erdoğan op zondag de tweede ronde had gewonnen, steeg de beurs in Istanbul. De BIST 30-index steeg met 4,4 procent tot 5.269,87 punten – en daarmee tot het hoogste niveau sinds de dagen voorafgaand aan de eerste verkiezingsronde.
De beurs van Istanbul zette in 2022 wereldwijd de beste prestatie neer. De Turkse beurs steeg vorig jaar met 163% in lokale valuta. Omdat de Turkse munt een flinke klap kreeg op de valutamarkten bleef daar in euro nog een rendement van 99% van over.
Dit was vooral te danken aan de Turkse bevolking zelf, die de beurs beschouwde als een ideale indekking tegen de torenhoge inflatie (gemiddeld 72% in 2022). De grootste Turkse aandelen zoals Turk Hava Yollari, Tupras Turkiye Petrol, KOC en BIM Birlesik Magazalar verdrievoudigden (of meer) in waarde.
Anno 2023 noteert de beurs nog altijd spotgoedkoop dankzij de fors hogere bedrijfswinsten. Toch wordt het afgeraden om te beleggen in Turkse aandelen omdat ze te risicovol zijn. Een vijfde van de aandelen zit in speculatieve handen die de aandelen minder dan negen dagen aanhouden. Daardoor lijkt een deel van de beurs wel op een casino. En dan hebben we het nog niet gehad over de torenhoge inflatie die zal blijven wegen op de Turkse lira en het haantjesgedrag van president Erdogan die te pas en te onpas interfereert in het beleid van de lokale centrale bank.
Beleggen in Turkse aandelen
Het is mogelijk om via LYNX te beleggen in Turkse aandelen. LYNX geeft u de mogelijkheid om in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen. U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in meer dan 25 landen.
Een manier om gespreid te beleggen in Turkse aandelen is door te beleggen in een mixfonds of ETF die zich richt op de Turkse markt. Dit kan het risico verminderen omdat je beleggingen worden gespreid over verschillende Turkse bedrijven. Het is echter belangrijk om te onthouden dat beleggen in Turkse aandelen als risicovol wordt beschouwd . Het is daarom aan te raden om professioneel advies in te winnen voordat je besluit om te beleggen in Turkse aandelen.
Een voorbeeld van een ETF die zich richt op de Turkse markt is de iShares MSCI Turkey UCITS ETF. Dit fonds volgt de MSCI Turkey Index en biedt blootstelling aan grote en middelgrote bedrijven op de Turkse aandelenmarkt. Het is belangrijk om te onthouden dat beleggen in Turkse aandelen als risicovol wordt beschouwd en het is daarom aan te raden om professioneel advies in te winnen voordat je besluit om te beleggen in Turkse aandelen. De iShares MSCI Turkey UCITS ETF kan worden gekocht via een effectenmakelaar of een online handelsplatform dat toegang biedt tot de beurs waarop de ETF wordt verhandeld. Het is belangrijk om te controleren of het handelsplatform dat je gebruikt toegang biedt tot de beurs waarop de ETF wordt verhandeld voordat je een account opent. Het is ook aan te raden om de kosten en voorwaarden van verschillende handelsplatformen te vergelijken voordat je een keuze maakt.
Conclusie
De prestatie van de Turkse beurs was indrukwekkend in 2022, met een rendement van 99% in euro’s. Dit was vooral te danken aan binnenlandse investeerders die hun geld op de beurs plaatsten als indekking tegen inflatie. Ondanks deze sterke prestatie wordt het afgeraden om te beleggen in Turkse aandelen vanwege hun hoge risico’s. Een manier om dit risico te verminderen is door gespreid te beleggen via een mixfonds of ETF die zich richt op de Turkse markt, zoals bijvoorbeeld de iShares MSCI Turkey UCITS ETF.
Hallo Satilmis, ik wil graag reageren op informatie over beleggingen en met m.n. in aandelen in Turkse fondsen.
Ik woon al geruime tijd in Turkije en via saving accounts b.v. ING krijg je 35 % rente op je saving account, (dat is wat
wie in oud hollandese termen noemen “poepen zonder drukken”) . Maar in het algemeen geef je een redelik negatief advies voor aanlopen van Turkse aandelen.
Mijn vraag is is dit advies gebaseerd op de conversie naar euries, of ook voor lokale investment. De inflatie is hoog maar stijgt het boven de inflatie uit,
Met vriendelik groet ,
Arnoud Haijer.
Hallo Arnoud,
Dank je wel voor je reactie en je waardevolle inzichten als iemand die in Turkije woont en ervaring heeft met lokale financiële producten, zoals spaarrekeningen. Je wijst terecht op de aanzienlijke rentetarieven die momenteel beschikbaar zijn op spaarrekeningen in Turkije, wat inderdaad een interessante overweging is voor beleggers.
Mijn negatieve advies met betrekking tot het investeren in Turkse aandelen is niet uitsluitend gebaseerd op valutakoerswisselingen, maar ook op bredere economische en politieke factoren. De hoge inflatie en de bezorgdheid over het economische beleid in Turkije hebben bijgedragen aan het voorzichtige standpunt ten aanzien van Turkse aandelen.
Het rendement van 99% in euro’s dat de Turkse beurs in 2022 behaalde, was vooral te danken aan de binnenlandse investeerders die hun geld op de beurs plaatsten als indekking tegen de inflatie. Dit betekent dat de beurs niet noodzakelijk de reële waarde van de Turkse bedrijven weerspiegelt, maar eerder de wanhoop van de Turkse spaarders om hun koopkracht te behouden. Bovendien is de beurs erg volatiel en speculatief, waardoor het moeilijk is om op lange termijn te beleggen.
Recent is de Turkse centrale bank overgeschakeld naar orthodox beleid en heeft de rente flink verhoogd maar dat is niet genoeg om de inflatie te dekken, met andere woorden, de reële inflatie is negatief. Dat biedt geen gunstige vooruitzichten voor spaarders en voor de Turkse lira. De rente zou nog verder verhoogd moeten worden.
Als je al in Turkije woont en je spaargeld in lira hebt, dan heb je misschien minder last van de wisselkoersschommelingen dan iemand die in euro’s belegt. Echter, je hebt nog steeds te maken met de hoge inflatie, die je rendement kan aantasten. Volgens de Turkse centrale bank bedroeg de inflatie in augustus 2023 59 procent op jaarbasis. Om je spaargeld te beschermen tegen de inflatie, zou je dus een rendement van minstens 59 procent moeten halen op je beleggingen, wat erg moeilijk is.
Weliswaar zijn de inflatieramingen voor de komende maanden dat het wat afzwakt, maar het blijft instabiel.
Ik zou geen individuele aandelen kopen maar gespreid beleggen. Door te beleggen in een fonds of ETF, kun je je risico verminderen door je beleggingen te spreiden over verschillende Turkse bedrijven. Je kunt ook profiteren van de professionele beheerders die het fonds of de ETF beheren. Echter, je moet er rekening mee houden dat beleggen in een fonds of ETF ook kosten met zich meebrengt, zoals beheerskosten, transactiekosten en belastingen. Bovendien ben je nog steeds blootgesteld aan de algemene risico’s van de Turkse markt, zoals de inflatie, de wisselkoers en de politieke onzekerheid.
Met vriendelijke groet,
Satilmis Ersintepe