Terwijl in aandelenmarkten alweer wat groei verdisconteerd wordt, blijven de obligatiemarkten aangeven nog niet al te hoge verwachtingen te hebben van groei en/of inflatie. Dat laatste wordt onderschreven door SNS Securities Research.
De krachten in de economie zijn volgens de analisten van SNS Securities nog overheersend deflatoir. De inflatie zal de komende maanden wel wat stijgen, maar dat heeft hoofdzakelijk te maken met de ommezwaai van de olieprijs sinds augustus vorig jaar. De core inflation (exclusief voedsel en energie) blijft echter dalen, wat de lange rente op dit moment weerspiegelt.
Door de tegenvallende macrocijfers zijn aandelenmarkten ook wat in mineur geraakt. Overigens is er tot nog toe hoogstens sprake van een kleine terugslag in een opwaartse trend en worstelen de meeste markten met hun veertigdaags gemiddelde, zoals eind augustus ook al het geval was.
Daarnaast zullen beleggers voorlopig even de winstcijfers van bedrijven over het derde kwartaal willen afwachten om de koers te bepalen. Zij gaan er nog steeds van uit dat we, kijkend naar de conjunctuurcyclus, in een gunstige periode voor aandelen zitten en er de komende maanden nog wat meer in het vat zit. Voorlopig lijkt de markt echter aan de hand van de kwartaalcijfers zijn positie te bepalen.
De dollar lijkt gestuit door het dal dat eind september vorig jaar werd bereikt. De analisten van SNS Securities Research denken dat de dollar voorlopig gesteund zal blijven door fundamentals, zoals een forse verbetering van zijn concurrentiekracht en een snellere omslag in de economie.
Satilmis Ersintepe
www.dekritischebelegger.nl
Start met Automatisch Beleggen
De verspreiding van vaccins en de aanhoudende monetaire versoepeling kunnen ervoor zorgen dat de Amerikaanse dollar volgend jaar met wel 20% verzwakt.
Beleggers houden hun aandelen nu 0,8 jaar in hun portefeuille voordat ze ze verkopen. In 1980 was het gemiddelde 9,7 jaar. De afname is 91,75 procent.
Een positief gevolg van de pandemie is, dat veel (Amerikaanse) bedrijven een streep hebben gezet door hun inkoopprogramma's van eigen aandelen.
Welke investering is "veilig"? Hoe kunt u risico's vermijden? Deze gedachtegang houdt veel beleggers bezig. De afweging van rendement en koopkracht wordt vaak verwaarloosd.
