Dezelfde patronen duiken op in alle grote rentemarkten: vlaggen, driehoeken en “inside years” rond smalle bandbreedtes. Breekt de internationale rente in 2026 echt uit – en zo ja, naar welke kant?
De Analyse in 30 Seconden
- De 10-jarige VS-rente (monthly) consolideert in een dalende vlag binnen de grote 3–5%-zone; een bull-breuk zou de deur openen naar het Fibonacci-niveau rond 5,08%.
- De 10 Year T-Note future vormt een symmetrische driehoek rond een meerjarig steungebied bij ca. 105–106; boven 114/115 of onder de steun volgt een beslissende uitbraak.
- Voor de 10-jarige Duitse rente is de jaarlijkse volatiliteit historisch laag; de bandbreedte tussen circa 1,90% en 3,02% fungeert als sleutelzone.
- Op maandbasis worstelt de Duitse 10-jaars met de “neuralgische 3%-grens”: boven ~2,94–3,02% lonkt een nieuwe stijgingsfase richting ca. 4%, onder 1,90% dreigt een topvorming.
- De Euro-Bund-future spiegelt dit beeld met twee “inside years” en een dalende driehoek; een uitbraak uit deze patronen wordt dé rentepromotor van 2026.
- Voor De Kritische Selectie zijn dit geen directe trades, maar wel de schakelaars die waarderingen, sectorvoorkeuren en risicobudget in 2026 zullen bepalen.
10-jarige VS-rente (monthly): de vlag onder het 5%-plafond
Op de maandgrafiek van de 10-jarige Amerikaanse rente is een duidelijke vlag te zien binnen de brede zone tussen 3% en 5%. De korte, dalende trendlijn rond ongeveer 4,6% markeert de bovenkant van deze vlag, terwijl meerdere lows in de buurt van 3,6–3,8% de onderkant definiëren. Binnen dit kanaal bouwt de markt spanning op na de historische stijging sinds 2020.
Een opwaartse uitbraak uit de vlag zou het bekende weerstandsbundel rond 5% opnieuw in beeld brengen. Daar liggen niet alleen de toppen uit de eerste jaren van de jaren ’90, maar ook een belangrijk Fibonacci-niveau rond 5,08%. Rekenmatig biedt de vlag daarmee nog een restpotentieel van grofweg +1,75 procentpunt ten opzichte van de recente middenzone – meer dan genoeg om het ultieme “deksel” bij 5% te testen.
Onderin het speelveld is de bekende steun rond ongeveer 3,86% cruciaal. Een duidelijke doorbraak onder dit niveau, en al helemaal onder het jaar-dieptepunt van 2024 rond 3,6%, zou juist een grotere toppatroonvorming in het voordeel van dalende rentes signaleren.
10 Year T-Note future: “make or break” in het driehoekspunt
De 10 Year T-Note future vertaalt de 10-jaarsrente in een spiegelbeeldige prijsreeks. Ook hier zien we een langdurige consolidatie: het contract beweegt sinds enkele jaren in een symmetrische driehoek, met een reeks lagere toppen en hogere bodems rond een brede steunzone bij circa 105–106. Deze zone is niet toevallig; zij valt samen met het 50%-Fibonacci-retracement van de grote stijging sinds 1984.
Een uitbraak boven de driehoek en boven de zone rond 114/115 zou een krachtig koopsignaal voor Amerikaanse staatsleningen zijn. De koers breekt dan ook door de bovenste Bollingerband, wat in het verleden vaak het startschot was voor nieuwe stijgingsfasen. In dat scenario moeten aandelenbeleggers rekening houden met een herwaardering van risico en een mogelijk verschuiving van kapitaal richting “safe assets”.
Het omgekeerde geldt bij een neerwaartse doorbraak onder de steunzone rond 105–106. Dan komt een verdere verzwakking van de T-Note future en dus hogere marktrente in beeld. Interessant is dat de grenzen van diverse volatiliteitsindicatoren samen vallen met niveaus die sinds 2016 niet meer zijn gezien – een aanwijzing dat de huidige rustfase juist de opmaat kan zijn naar snelle, sprongsgewijze bewegingen in 2026.
Duitse 10-jaarsrente (annually): opvallend lage volatiliteit
Terug in Europa valt op dat de jaarlijkse volatiliteit van de 10-jarige Duitse rente historisch laag is. Na een extreem hoog-volatiel jaar 2022 is de breedte van de jaarlijkse hoog-laag-range in 2023 en 2024 teruggevallen tot de laagste niveaus in de lange meetreeks sinds 1957. De recente jaren blijven comfortabel binnen de grenzen van ongeveer 1,90% en 3,02%.
Deze smalle bandbreedte is geen teken van structurele rust, maar eerder een teken van “ingehouden spanning”. In eerdere decennia gingen zulke lage volatiliteitsfasen vaak vooraf aan nieuwe trendbewegingen. De zwarte horizontale lijn in de volatiliteitsgrafiek markeert de historische gemiddelde range; de huidige bars liggen daar duidelijk onder. Voor beleggers betekent dit: zichtbare rust aan de oppervlakte, maar gevoeligheid voor een toekomstige schok.
Duitse 10-jaarsrente (monthly): de neuralgische 3%-zone
De maandgrafiek van de Duitse 10-jaarsrente maakt de strategische betekenis van de 3%-zone zichtbaar. Sinds 2022 beweegt de rente in een brede zijwaartse zone tussen ongeveer 1,90% (onderzijde) en 3,02% (bovenzijde). De halfjaarsbar van de tweede helft van 2023 fungeert als “innenstab” – haar high en low begrenzen tot op heden de handel in meerdere opeenvolgende periodes.
De technische conclusie is helder: een duurzame doorbraak bóven de bovenzijde, met een trigger rond 2,94–3,02%, zou een nieuwe meerjarige rentestijging signaleren. Vanuit de hoogte van de zijwaartse fase volgt dan een potentieel van ongeveer 100 basispunten, wat neerkomt op een koersdoel rond 4%. Aan de onderzijde betekent een overtuigende doorbraak onder 1,90% juist de afronding van een toppatroon, met implicaties voor dalende rentes en mogelijke druk op de Euro.
Euro-Bund-future: inside years en dalend driehoekspatroon
De Euro-Bund-future is het directe spiegelbeeld van de Duitse 10-jaarsrente. Op de maandgrafiek zien we sinds eind 2022 een dalende driehoek: horizontale steun rond ongeveer 126,5 en een reeks lagere toppen met een dalende bovenste trendlijn rond 133–134. Binnen dit patroon liggen meerdere “inside candles”, waarin de koersvolatiliteit stap voor stap afneemt.
Tegelijkertijd wijzen de jaarcandles 2023 en 2025 elk op een “inside year” met opvallend lange lagere schaduwen rond 126,5–126,6. Deze zone functioneert als stevig terugtestniveau – een gebied waar kopers tot nu toe telkens in de markt stappen. Op kwartaalbasis levert dit zelfs drie “inside quarters” op rij; dat is een schoolvoorbeeld van een markt die zich voorbereidt op een grotere beweging.
De beslissingsniveaus voor 2026 zijn daarmee scherp omlijnd. Boven de driehoeksgrens en het maart-2025-hoogtepunt rond 132,9 ligt de weg open naar eerdere toppen in de buurt van 138–143. In dat scenario krijgen Bund-beleggers een procyclisch koopsignaal en daalt de Duitse kapitaalmarktrente verder. Een neerwaartse uitbraak onder 126,5 daarentegen zou een krachtig verkoopsignaal genereren, met hogere Duitse rentes als logische tegenhanger.
Belangrijkste niveaus in één oogopslag
| Instrument | Belangrijk niveau | Betekenis |
|---|---|---|
| US 10-jaarsrente (monthly) | ≈ 5,0–5,1% | Fibonacci-“plafond” en bovenrand van de vlag; bull-breuk bevestigt scenario hogere rente. |
| US 10-jaarsrente (monthly) | ≈ 3,6–3,8% | Onderzijde van de vlag; breuk omlaag wijst op topvorming en dalende rente. |
| 10Y T-Note future | 114–115 | Bovenkant driehoek; uitbraak is koopsignaal voor Treasuries en signaal lagere VS-rente. |
| 10Y T-Note future | 105–106 | Belangrijke meerjarige steun; breuk omlaag impliceert hogere rente. |
| Duitse 10-jaarsrente | 2,94–3,02% | Trigger boven neuralgische 3%-zone; opent ruimte naar ca. 4%. |
| Duitse 10-jaarsrente | ≈ 1,90% | Onderzijde range; breuk bevestigt top en wijst op dalende rente. |
| Euro-Bund-future | ≥ 132,9 | Bovenrand driehoek en maart-2025-high; bull-break met ruimte richting 138–143. |
| Euro-Bund-future | ≈ 126,5 | Horizontale steun; neerwaartse breuk activeert procyclisch verkoopsignaal. |
Bron: HSBC
Strategische implicaties voor beleggers
Het gezamenlijke beeld van deze charts is dat de internationale rente overal in beslissingszones zit. In de VS gaat het om de 3–5%-bandbreedte, in Duitsland om 2–3%, in de Bund-future om het uitbraakpunt uit de dalende driehoek. Zolang de markten binnen deze ranges blijven, overheerst het “overgangsregime”: schommelingen zonder duidelijke trend, maar met voldoende volatiliteit voor tactische traders.
De echte verrassing voor 2026 komt pas bij een overtuigende uitbraak uit deze consolidaties. Een gecoördineerde beweging richting hogere rentes (onderuit in Bund- en T-Note-futures, bovenuit in de rentegrafieken) zou vooral druk zetten op groeiaandelen, hooggewaardeerde markten en lange duration in credit. Een gecoördineerde beweging naar lagere rentes werkt precies andersom: daarvoor zijn langlopende staatsleningen, kwaliteitsobligaties en defensieve aandelen de logische winnaars.
Wat betekent dit voor De Kritische Selectie?
Net als in deel 1 gaat het hier niet om individuele aandelen, maar om de ruggengraat van de waarderingsomgeving. De hier besproken niveaus fungeren als macrostoplijnen voor onze aandelenkeuzes. Bij een opwaartse rentebreuk zullen we in De Kritische Selectie kritischer zijn op hoge waarderingen en een voorkeur hebben voor value, financiële waarden en kortere duration in exposure. Bij een neerwaartse rentebreuk komt juist meer ruimte voor groei- en kwaliteitsaandelen en sectoren die profiteren van lagere financieringskosten.
Omdat geen van deze instrumenten een gewoon aandeel is, kwalificeren ze formeel als “Niet in aanmerking – type” voor directe opname in de modelportefeuille. Hun signaalwaarde is echter hoog: iedere nieuwe trade in aandelen wordt in 2026 getoetst aan de hier beschreven uitbraakniveaus in VS- en Duitse rente.
Conclusie: de internationale rente staat niet alleen op een kantelpunt – zij vormt de spil waar het hele beleggingsjaar 2026 om zal draaien. Zolang de vlaggen, driehoeken en inside years standhouden, blijft het wachten op de beslissing. Zodra de uitbraak komt, volgen wij de impact op onze posities en kansen zoals altijd live en transparant in De Kritische Selectie.
