Op dit moment is het uiterst onzeker wat de beurs de komende tijd zal gaan doen. Een garantieproduct kan uitkomst bieden. Uiteraard kunt u deze kant-en-klaar kopen maar veel goedkoper is het bouwen van uw eigen garantieproduct. Daarnaast bent u dan ook nog eens een stuk flexibeler. In twee columns zal ik twee soorten garantieproducten behandelen op het aandeel Ahold.
Het lijkt wel of op dit moment de beleggers uit twee kampen bestaat. Zij die geloven dat de economie en dus de beurs verder zal herstellen en zij die van mening zijn dat het economisch herstel alleen door overheidsinvesteringen komt. Als de overheid hiermee stopt, dan zal de economie weer krimpen. In deze visie houdt men dus rekening met een sterke terugval op de beurs.
U kunt natuurlijk ook de waarheid een beetje in het midden laten en garantieproducten kopen. Uiteraard kunt u deze kant-en-klaar kopen maar veel goedkoper is het bouwen van uw eigen garantieproduct. Daarnaast bent u dan ook nog eens een stuk flexibeler.
In twee columns zal ik twee soorten garantieproducten behandelen op het aandeel Ahold. Dit kan ook een ander aandeel zijn. Het gaat mij puur om de systematiek.
Garantie
Stel u heeft € 10.000 dat u wilt investeren in het aandeel Ahold. Bij een huidige koers van € 9,03 kunt u dan 1.107 aandelen kopen, exclusief de transactiekosten Stijgt het aandeel met 1 euro dan verdient u 1.107 euro. Wordt naar 2 jaar het gemiddelde koersdoel van € 10,50 bereikt dan verdient u in totaal dus € 1.627. U kunt echter ook de volgende constructie optuigen. Eigenlijk is onderstaande constructie niks anders dan een garantieproduct.
Ik ga er vanuit dat de transactiekosten 0,3 % zijn, oftewel € 30. U investeert € 9.820 in een 2-jarige staatsobligatie. Deze obligatie levert een jaarlijks rendement op van 0,92 %. Het restbedrag van € 150 gebruikt u om een calloptie op Ahold te kopen. Stel we kopen de call AH december 2011 met een uitoefenprijs van 8,80. Deze optie loopt ruim 2 jaar. Gemakshalve ga ik er vanuit dat deze optie precies 2 jaar loopt. De calloptie kost op dit moment € 1,50. U kunt dus precies 1 call optie kopen (1*1,50*100 = 150).
Na 2 jaar is de staatsobligatie gegroeid naar een waarde van 9.820 * 1,0092 * 1,0092 = € 10.000. Dit is de garantie. Na 2 jaar krijgt u altijd uw geld terug, ongeacht wat er met de waarde van de call gebeurt. Daarnaast kan de calloptie na 2 jaar nog waarde hebben. Deze waarde is het rendement dat u maakt.
Plus kans op extra rendement
Zoals gezegd zorgt de staatsobligatie er voor dat u altijd uw inleg terugkrijgt. De call optie kan zorgen voor het rendement. Uiteraard hangt dit af van de koers van Ahold. Van belang om te weten is met hoeveel we profiteren als het aandeel inderdaad stijgt. Dit kunnen we als volgt berekenen:
Investering in calls als % van totale investering
Kostprijs call in % van de uitoefenprijs
We investeren € 150 in call opties, oftewel 1,5 % van onze investering. De in-the-money call 8,80 kost € 1,50. De noemer in bovenstaande formule levert dus een percentage op van 1,50 / 8,80 = 17,05 %.
De uitkomst van de formule is dus 1,5 /17,05 = 8,8 %. Deze uitkomst van 8,8 % wordt de participatiegraad genoemd. Elke euro stijging van het aandeel levert dus een rendement op van € 0.088.
Anders gezegd, als het aandeel Ahold met 20 % is gestegen na 2 jaar dan heeft u een totaal rendement behaald van 1,8 % (= 8,8 % * 20 %).
| Koers Ahold | Procentuele stijging van Ahold | Rendement van onze constructie |
| € 7,03 | – 22 % | 0 % |
| € 8,03 | – 11 % | 0 % |
| € 9,03 | 0 % | 0 % |
| € 10,03 | 11 % | 1 % |
| € 11,03 | 22 % | 2 % |
Lagere garantie, hogere participatiegraad
Het voordeel van het zelf bouwen van een garantieproduct is dat je kunt spelen met de garantiewaarde. U kunt bijvoorbeeld besluiten dat u geen behoefte heeft aan 100 % garantie maar genoegen neemt met een garantie van 90 % van uw inleg.
Nu investeren we € 8.840 in de 2-jarige staatsobligatie. Het restbedrag van € 1.130 gebruiken we om de calls te kopen. We kunnen 7 calls kopen ter waarde van € 1.050. 80 euro blijft er dus op de rekening staan. In de berekening negeer ik dit bedrag. De participatiegraad is 10,5 % / 17,05 % = 61, 6 %.
| Koers Ahold | Procentuele stijging van Ahold | Rendement van onze constructie |
| € 7,03 | – 22 % | – 10 % |
| € 8,03 | – 11 % | -10 % |
| € 9,03 | 0 % | – 8 % |
| € 10,03 | 11 % | – 1 % |
| € 11,03 | 22 % | 5,6 % |
drs Richard H.J. de Jong RBA is adjunct directeur vermogensbeheer bij Van Lieshout & Partners N.V. Privé heeft hij geen garantieproducten. Voor sommige cliënten heeft hij wel eigen garantieproducten.
Start met Automatisch Beleggen
De neobroker BUX ging in een lopend onderzoek in op het investeringsgedrag van millennials en Generatie Z. De jongere generaties hebben andere prioriteiten dan de oudere beleggers.
Het is te hopen voor beleggers dat de maand december het historisch patroon gaat volgen! Er zijn zoveel beren op de weg, waarvan de belangrijkste het omicronvirus zijn en het nieuwe beleid van de Fed.
De wereldeconomie en het bedrijfsleven worden momenteel met tal van problemen geconfronteerd: hoge inflatiecijfers, monetaire verkrapping en de oorlog in Oekraïne.
Mensen zien systematisch belangrijke opties over het hoofd in besluitvormingssituaties.
