In de wereld van de aandelenmarkt is het “Halloween-effect” een bekend fenomeen: de overtuiging dat aandelen doorgaans beter presteren in de wintermaanden (1 november tot 30 april) dan tijdens de zomer (1 mei tot 31 oktober). Voor de S&P 500 hebben we dit effect onderzocht op basis van historische data sinds 1929, en de resultaten zijn opvallend. Waar de Amerikaanse aandelenindex in de zomer gemiddeld met 2,01% stijgt, ligt het rendement in de winterperiode op maar liefst 5,19% – ruim 2,5 keer hoger dan in de zomertijd.
Waarom de Winter Kansen Biedt
Naast de hogere rendementen zien we ook een grotere kans op een stijgende S&P 500 in de wintermaanden. Sinds 1929 heeft de index in ongeveer 70% van de winters een positief rendement behaald, terwijl de kans op winst in de zomermaanden rond de 65% ligt. Dit versterkt het idee dat de winterperiode een aantrekkelijke kans kan bieden voor beleggers.
S&P 500: Sterke Zomer, Sterkere Winter?
Gezien de positieve marktontwikkelingen van de afgelopen maanden is het interessant om te kijken hoe de winter doorgaans presteert na een sterke zomer. Sinds 1929 is gebleken dat na een zomer met een stijging van de S&P 500, het rendement in de winter hoger is dan gemiddeld. In 74% van de gevallen volgde een stijgende winter na een positieve zomer, met een rendement van 6,58%. Wanneer we kijken naar zomers met een rendement van meer dan 5% of zelfs 10%, is de prestatie in de daaropvolgende winter zelfs nog indrukwekkender, respectievelijk 8,06% en 10,27%.
Vuistregel: Sterke Zomer, Sterke Winter
De gegevens laten een patroon zien: hoe sterker de zomerperiode, hoe groter de kans op een succesvolle winter. Voor wie sceptisch is, biedt dit patroon enige geruststelling: positieve markten in de zomer worden zelden gevolgd door een zwakke winter. Deze versie van het Halloween-effect, die we “Halloween-effect 2.0” kunnen noemen, geldt niet alleen voor de S&P 500 maar ook voor de Dow Jones en sluit nauw aan bij de technische analyse, waarbij marktkracht doorgaans verdere sterkte aantrekt.
Conclusie
Het Halloween-effect wijst erop dat de wintermaanden beleggers traditioneel betere kansen bieden dan de zomer. De gegevens laten niet alleen een hoger rendement zien in de winter, maar ook een grotere kans op positieve rendementen. Vooral na een sterke zomer zijn de winterkansen vaak nog aantrekkelijker. Beleggers kunnen hiervan profiteren door op seizoenspatronen in te spelen en zich voor te bereiden op een winter waarin de “muziek” op de beurs nog wel even lijkt door te spelen.
Bron: HSBC
