- Het voorspellen van de aandelenmarkt is onmogelijk, en zelfs dominante spelers kunnen uiteindelijk uit de gratie vallen
- De geschiedenis heeft geleerd dat nieuwe technologische trends of revoluties op de lange termijn vaak tot teleurstellingen leiden
- Uiteindelijk is de beste beleggingsstrategie het focussen op langetermijnprestaties en het opbouwen van een gediversifieerde portefeuille
Beleggers zijn vaak overdreven bezorgd over het voorspellen van de richting van de markt. Hier is een klein geheimpje: niemand kan echt voorspellen waar de markt naartoe gaat, en het is een factor die buiten onze controle ligt.
Het is niet eens gegarandeerd dat de dominante spelers van vandaag, die uitzonderlijk goed presteren, hun leiderschap de komende jaren zullen behouden.
Het vasthouden aan dergelijke overtuigingen kan schadelijk zijn voor ons financiële welzijn. Neem bijvoorbeeld de verwoede aanval op kunstmatige intelligentie, die de waarderingen van bedrijven die vooroplopen in deze naderende revolutie naar ongekende niveaus heeft gestuwd.
Velen vragen zich af of deze tijd echt anders is. En het valt niet te ontkennen dat we ons op een cruciaal moment bevinden in de evolutie van elke sector.
Maar de geschiedenis is vol van zulke momenten, dus wees voorzichtig met de veronderstelling dat dit de eerste keer is dat dit gebeurt, en probeer als wijze belegger niet verstrikt te raken in de hype.
Bron: ManNumeriek
In een fascinerend onderzoek van Man Numeric, dat teruggaat tot de jaren zestig, werden aan het einde van elk decennium de top 100 aandelen in de S&P 500 onderzocht op basis van marktkapitalisatiegewicht.
Verrassend genoeg bleek daaruit dat veel van de leiders van het voorgaande decennium hun prominente positie in de daaropvolgende decennia niet hebben behouden. Het behalen van uitzonderlijk hoge waarderingen op de korte termijn is dus geen garantie voor succes op de lange termijn.
Met uitzondering van het decennium sinds 2010 zijn de topaandelen min of meer hetzelfde gebleven, waarbij grote spelers enigszins verankerd zijn geraakt, goed voor ongeveer 54% van het marktgewicht onder de top 100. We kunnen hieruit opmaken hoe belangrijk het is om deze aandelen toe te passen. aan onze beleggingsstrategie.
Onlangs herhaalde Christine Lagarde de doelstelling van 2% en liet ze de deur open voor verdere renteverhogingen (afhankelijk van toekomstige gegevens) nadat ze de drie belangrijkste rentetarieven van de ECB met 25 basispunten had verhoogd.
De rentetarieven op basisherfinancieringstransacties, marginale beleningstransacties en deposito’s bij de centrale bank zijn vanaf 20 september 2023 verhoogd naar respectievelijk 4,50%, 4,75% en 4,00%.
In de VS vertoonden de aanvankelijke werkloosheidsaanvragen (blauwe lijn in de onderstaande grafiek) een lichte stijging naar 220.000, terwijl het vierweekse gemiddelde (rode lijn) daalde naar 224.500 (een daling van 5.000).
De doorlopende claims (gele lijn) stegen met 4.000 tot 1,688 miljoen. Op jaarbasis stegen deze claims met respectievelijk 14,6%, 11,8% en 29,6%.
Bron: Amerikaans Bureau voor de Statistiek
Als we kijken naar de maandelijkse procentuele verandering van het werkloosheidspercentage , is dit met 14,8% gestegen. Als deze trend zich in hetzelfde tempo zou voortzetten, zou dit erop kunnen duiden dat het werkloosheidspercentage de komende maanden 4 procent zou kunnen bereiken.
Bron: Amerikaans Bureau voor de Statistiek
Er is een duidelijke opwaartse trend en we zouden wel eens dicht bij de verwezenlijking van de regel van Sahm kunnen zijn. Deze regel suggereert dat wanneer het voortschrijdend kwartaalgemiddelde van de werkloosheidsgraad met 0,5% stijgt ten opzichte van het laagste punt in de voorgaande twaalf maanden, dit er vaak op wijst dat de economie op weg is naar een recessie.
Bron: Amerikaans Bureau voor de Statistiek
De grafieken illustreren duidelijk hoe de werkloosheid vóór een recessie de neiging heeft een cyclisch dieptepunt te bereiken en vervolgens scherp boven de 4% uitstijgt. Momenteel bedraagt deze 3,8%, na een niveau dat vergelijkbaar is met de dieptepunten van de afgelopen vijftig jaar.
Conclusie
Wat de toekomst betreft, ongeacht de mogelijkheid van een recessie in de komende maanden, is de meest effectieve strategie het focussen op prestaties op de lange termijn.
Fluctuaties op de korte termijn lijken misschien belangrijk, maar het zijn de rendementen over een middellange tot lange termijn die er echt toe doen. Hoewel het kiezen van aandelen die we leuk vinden eenvoudig lijkt, wordt het effectief beheren van risico’s achteraf gezien ingewikkeld als we geen duidelijke definitie hebben van ons beleggingstermijn.
Bron: Goldman Sachs
Zal de markt dus zijn historische patronen volgen?
Misschien, maar het kan ook zijn dat het deze keer anders is. Niettemin leert de geschiedenis ons dat enthousiasme voor nieuwe technologieën, hoge waarderingen en parabolische trends op de korte termijn vaak tot teleurstelling leiden op de lange termijn, wanneer de verwachtingen buitengewoon hooggespannen zijn. Uiteindelijk neigt het allemaal terug naar het gemiddelde.
Bron: Calogero Selvaggio
