Kosten vermogensbeheer vergeleken

Je zult maar met hard werken of uit spaarzaamheid één of twee ton euro’s hebben gespaard en dat indertijd bij een bank hebben ondergebracht, in de veronderstelling dat zij u op een ‘eerlijke’ manier zouden adviseren. De kans is groot dat u er inmiddels heel anders over denkt.

De bankencrisis heeft namelijk voor de relatief kleinere beleggers in meer opzichten stevige financiële nadelen. In de eerste plaats omdat banken het vertrouwen van deze beleggers ernstig heeft geschaad en in de advisering vooral haar eigen financieel belang op de eerste plaats heeft gezet. In de tweede plaats omdat beleggers in veel gevallen met onnodig risicovolle en veel te dure beleggingsproducten zijn opgezadeld. In de derde plaats omdat met name de kleinere beleggers mede door de gevolgen van de kredietcrisis voor banken niet meer voldoende rendabel zijn en daarom in extreem dure beheermandaten worden ondergebracht.

In dit artikel wil ik vooral ingaan op dit laatste item. Wij verstaan onder de groep kleinere beleggers mensen met een belegbaar vermogen van € 50.000,- tot € 250.000,-. Volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek bestaat deze groep beleggers in totaal uit ruim anderhalf miljoen mensen. Banken als Van Lanschot, ING Bank, Rabobank en ABN AMRO laten weten dat zij niet meer in aanmerking komen voor persoonlijk advies en dat zij de keuze hebben uit drie mogelijkheden:

1. Zelf gaan beleggen op basis van ‘execution only’, dat is beleggen via internet en zonder enige vorm van advies
2. Akkoord gaan met een sterk gestandaardiseerde vorm van vermogensbeheer
3. Overstappen naar een andere bank die nog wel beleggingsadviezen geeft.

Dat banken door toename van personele kosten, aansprakelijkheidrisico’s, administratieve lastendruk en afname adviescapaciteit beleggers niet meer kunnen of willen adviseren, kan ik begrijpen. Dat zij vervolgens hun klanten min of meer dwingen te kiezen voor een extreem duur vermogensbeheer product, vind ik ronduit klantonvriendelijk en ervan getuigen dat zij nog niets van de door hen mede veroorzaakte kredietcrisis hebben geleerd.

Onlangs heeft Van Lanschot haar klanten tot € 250.000,- voor de keuze gesteld of akkoord te gaan met de overstap naar VIPinvest of het vermogen bij een andere bank onderbrengen. Zoals eerder aangegeven staat Van Lanschot hierin niet alleen. Ook de ING Bank dwingt haar klanten akkoord te gaan met Advies Select of het ING Fondsenmandaat, de Rabobank met Beheerd Beleggen en ABN AMRO Bank met weer andere vormen van mandaten zoals het Sectorfondsen Mandaat.

In dit artikel zal ik niet ingaan op de door de respectievelijke banken geleverde rendementen, dat komt in een later stadium aan bod, maar ga ik uitsluitend in op het aspect kosten.

Het is nogal teleurstellend hoe onvolledig de informatie van de betrokken banken is en dat hierdoor een onjuiste voorstelling van zaken wordt gegeven. Genoemde banken verhullen dat naast de beheerkosten er ook nog sprake is van forse extra beheer- en transactiekosten in de beleggingsfondsen zelf. De btw wordt ook niet in alle gevallen genoemd.

Binnen elk beheermandaat wordt er uitsluitend belegd in eigen of ‘bevriende’ beleggings-fondsen. Afhankelijk of het accent ligt bij aandelen- of obligatiefondsen bedragen de extra kosten voor vermogensbeheer gemiddeld 1,5% tot 2% meer dan in de documentatie wordt opgegeven. Verderop in dit artikel reken ik u voor wat de gevolgen van kosten zijn op uw rendement en vermogensgroei.

U zult mij misschien voor de voeten werpen dat u als belegger toch geen keuze heeft! Zelf doen, bijvoorbeeld via BinckBank, is in de meeste gevallen geen optie omdat het u aan kennis ontbreekt. De risico’s daarvan schat u nog veel hoger in. U wordt dus wel gedwongen akkoord te gaan met het voorstel van uw bank. Niets is minder waar! Als u uw vermogen in beheer wilt geven en de zeggenschap over uw beleggingen uit handen wilt geven, dan zijn er wel degelijk betere en goedkopere alternatieven.

Nieuwe aanbieders als Ohpen, The Index People, Meesman Index Investment en Brand New Day zijn uitstekende alternatieven. Zij bieden u hoogwaardige, zeer goed gespreide en vooral relatief goedkope vormen van vermogensbeheer aan.

Kosten kunnen uw rendement op langere en kortere termijn maken of breken. Onderstaand een overzicht van de ontwikkeling van een vermogen van € 100.000,- bij een rendement van 6% en met als enige variabele de kosten. Links het rendement dat voor de belegger overblijft bij de meer traditionele banken (oude spelers) en rechts bij de nieuwe marktpartijen. Elke euro kosten die de belegger van zijn vermogen jaarlijks afstaat, zal in de toekomst nooit meer voor hem kunnen renderen. Kosten bepalen in belangrijke mate het uiteindelijke rendement.

Kunnen banken dan zomaar zoveel kosten in rekening brengen, is een vaak aan mij gestelde vraag. Het antwoord is simpel, ja dat kunnen zij. Maar de weerstand tegen de onevenredig hoge kosten neemt wel hand over hand toe.

Zoals zo vaak in het leven keert de wal het schip. Nieuwe partijen als Ohpen, Brand New Day, Meesman Index Investment en The Index People spelen actief in op dit ongenoegen en bieden betere en vooral ook veel goedkopere vormen van vermogensbeheer aan tegen circa 1/3 deel van de kosten die banken daarvoor in rekening brengen.

Kosten die bij gestandaardiseerd vermogensbeheer bij banken een rol spelen zijn kosten voor beheer (inclusief bonussen), administratie, distributie, marketing, reclame, accountant, research, analyse, toezicht, adviseurs, reizen, verblijf, transacties, spread, etc.

Onderstaand treft u twee overzichten aan. Het bovenste overzicht toont de kosten voor gestandaardiseerd vermogensbeheer bij de traditionele banken en het onderste overzicht van de nieuwe aanbieders op de Nederlandse markt.

Klik met de muis op de tabel grafiek voor een vergroting (opent in nieuw venster)

Klik met de muis op de grafiek voor een vergroting (opent in nieuw venster)

U ziet wel dat de verschillen groot zijn en dat de enige reden om nog voor een bank te kiezen is, dat de belegger veronderstelt dat de bank een substantieel hoger rendement zou weten te behalen dan de markt. Aangezien tienduizenden aandelen- en obligatiefondsen van banken in gemiddeld circa 90% van de gevallen een slechter rendement behalen dan de index ligt het voor de hand hier niet teveel vertrouwen in te stellen.

Dit artikel is de eerste in een reeks. Vanaf 1 december zal ik met een periodiciteit van veertien dagen de komende maanden elke vermogensbeheerder onder de loep nemen en mijn bevindingen aan het papier toevertrouwen. Veel rendement toegewenst!

Peter van der Slikke
www.topcapital.nl