Share on facebook
Facebook
Share on twitter
Twitter
Share on linkedin
LinkedIn
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on email
Email

Zoals aangegeven is de berekening van de boekwaarde per aandeel een goede indicator voor de benadering van de intrinsieke waarde. Op deze wijze kan worden nagegaan of de huidige beurskoers van Berkshire Hathaway ondergewaardeerd is.

Boekwaarde(*1000)  Prijs (*1000) Prijs/boekwaarde

1985

1.644

2,47

1,50

1986

2.073

2,87

1,38

1987

2.477

2,95

1,19

1988

2.975

4,7

1,58

1989

4.296

8,675

2,02

1990

4.612

6,675

1,45

1991

6.437

9,05

1,41

1992

7.745

11,75

1,52

1993

8.854

16,325

1,84

1994

10.083

20,4

2,02

1995

14.426

32,1

2,23

1996

19.011

34,1

1,79

1997

25.488

46

1,80

1998

37.801

70

1,85

1999

37.987

56,1

1,48

2000

40.442

71

1,76

2001

37.920

75,6

1,99

2002

41.727

72,75

1,74

2003

50.498

84,25

1,67

2004

55.824

87,9

1,57

2005

59.377

88,62

1,49

2006

70.281

109,99

1,57

2007

78.008

141,6

1,82

2008

70.530

96,6

1,37

2009

84.487

99,2

1,17

2010

95.453

119,1

1,25

2011

99.860

121,9

1,22

2012

111.731

132,7

1,19

gemiddeld

1,60

 

Uit het laatste kwartaalrapport van 30/9/2012 blijkt dat de totale waarde $ 184,6 miljard bedraagt.
Deel dit bedrag door het aantal aandelen 1,652,484, zowel A als B aandelen, dan krijg je een boekwaarde van $ 111.731,- per aandeel. Hieruit blijkt dat Berkshire momenteel ver beneden het gemiddelde price to book ratio wordt verhandeld. Het jaar 2009 kan buiten beschouwing worden gelaten. De lage waardering heeft hier te maken met een verandering in boekhoudkundige regels en zou anders uitgekomen zijn op 1.32x. Terwijl normaal gesproken 31/03 als financieel uitgangspunt wordt genomen, wordt in 2009 09/03 als uitgangspunt gepakt.

Ook Warren Buffett vindt zijn eigen aandelen ondergewaardeerd en heeft daarom besloten om deze terug te kopen. Zo kocht Buffett onlangs 9.200 A-aandelen voor een bedrag van $ 131.000,- per aandeel. Daarbij komt nog eens het probleem dat het bedrijf een bedrag van $ 47,8 miljard aan cash in kas heeft en iedere maand komt daar een bedrag van circa $ 1 miljard bij. Het terug kopen van zijn eigen aandelen geeft in ieder geval een goed signaal naar de markt toe.

Naast het inkopen van zijn eigen aandelen kijkt Warren Buffett momenteel naar zonne-energie. Vorige week (27/12/2012) verscheen er nog een bericht dat de Chinese zonnepanelenindustrie ingestort is. Door de oneerlijke concurrentie is de zonne-energie markt uit de gratie van beleggers verdwenen. De sector is fors ondergewaardeerd en waardebeleggers zoals Warren Buffett slaan hun slag. Zo werd aan het begin van de week bekend gemaakt dat hij $ 2,5 miljard gaat investeren in een zonne-energieproject. Voor Buffet is het de derde grote investering in Amerikaanse zonne-energie op één jaar tijd. Eind 2011 investeerde hij al een bedrag van $ 1,8 miljard en vorig jaar nog eens $ 2 miljard in de zonne-energiesector.

Nog opmerkelijker is dat Berkshire Hathaway de laatste tijd heeft geïnvesteerd in de Amerikaanse huizenmarkt.  Zo heeft Berkshire afgelopen kwartaal haar naam verbonden aan een keten van makelaarskantoren. Niet zo gek, aangezien de laatste cijfers van de Case Shiller Index (de index van de huizenprijzen over de 20 grootste steden van Amerika) erop wijzen dat de Amerikaanse huizenmarkt uit het dal klimt.

Met belangen in verschillende bedrijven levert Berkshire binnen de bedrijfskolom van de huizenmarkt diensten van begin tot eind. Mocht iemand een huis willen kopen dan kan deze persoon bijvoorbeeld terecht bij vastgoedmakelaar Home Service of America. Vervolgens is het mogelijk om een hypotheek af te sluiten bij Wells Fagro. Voor de aankleding van het huis kan men onder andere terecht bij Shaw Carpet (vloerbekleding) of Ben Moore Paint (verf) en voor de inrichting van meubels bij Nebraska Furniture Mart. Uiteraard kan alles worden verzekerd bij General Re.

Geïnteresseerden in Berkshire Hathaway kunnen terecht op Beleggersnieuwsbrief voor een maandelijkse column van het bedrijf.

drs. Maurice Essers (linkedin)

Dohmen & Otten Vermogensbeheer en Lunar Vermogensbeheer

De klanten van Dohmen & Otten Vermogensbeheer en Lunar Vermogensbeheer hebben een positie in dit fonds. De auteur zelf heeft geen positie in dit fonds. De redactie heeft geen positie in de genoemde effecten. Op dit artikel is onze disclaimer van toepassing.

Start met automatisch beleggen

Dit bericht delen
Share on facebook
Facebook
Share on twitter
Twitter
Share on linkedin
LinkedIn
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on email
Email

Laat een reactie achter

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *