Beleggers in AI-datacenterbouwer CoreWeave hebben stalen zenuwen nodig. Nadat het aandeel de afgelopen maand ruim 40 procent van zijn waarde zag verdampen door angst voor een onbetaalbare schuldenberg, schoot de koers afgelopen nacht na beter dan verwachte kwartaalcijfers ineens met circa 15 procent omhoog. De honger naar rekenkracht zorgt voor een uitpuilend orderboek van 133 miljard dollar, maar achter de schermen tikt een gevaarlijke renteklok van ruim één miljard dollar per kwartaal, zo waarschuwt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
Bedrijfsprofiel: CoreWeave Inc.
Marktstatus: CoreWeave verhuurt gespecialiseerde datacenters vol met de nieuwste AI-chips van Nvidia aan grote technologiebedrijven. Het bedrijf groeit in een duizelingwekkend tempo, maar moet tientallen miljarden dollars vooruitbetalen aan hallen, stroom en chips voordat de eerste huurpenningen binnenkomen.
⏱️ Het Verhaal in 30 seconden
- 🚀 Orderboek van $ 133 Miljard: Aan klanten is geen gebrek; na sterke cijfers en geruststellende woorden over lopende bouwvergunningen veerde het aandeel nabeurs 15% op.
- 🏗️ Uitgaven Drie Keer Zo Hoog als Omzet: Tegenover een verwachte jaaromzet van ruim $ 13 miljard staat dit jaar een gigantische investeringsrekening van tot wel $ 39 miljard.
- 💸 Meer dan $ 1 Miljard Rente in Één Kwartaal: In het vierde kwartaal gaan de rentelasten door de grens van $ 1 miljard heen, waardoor elke bouwvertraging direct geld kost.
- ⚠️ Dreigende Verwatering (35 Miljoen Aandelen): Naast $ 9 miljard aan vooruitbetalingen van klanten houdt CoreWeave de deur open om tot 35 miljoen nieuwe aandelen bij te drukken.
1. Geen gebrek aan klanten, wél een race tegen de klok bij de bouw
Met zijn nieuwste kwartaalbericht heeft CoreWeave één grote angst op Wall Street weggenomen: de honger naar AI-rekenkracht is nog lang niet gestild. Het bedrijf zit op een **orderportefeuille van maar liefst 133 miljard dollar**. Het probleem zit dan ook niet bij de verkoopafdeling, maar op de bouwplaats.
Door overvolle elektriciteitsnetten (*netcongestie*), schaarste aan bouwvakkers en groeiende politieke tegenstand na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen is het razend lastig om nieuwe datacenters op tijd aan te sluiten. Om nerveuze beleggers gerust te stellen, benadrukte de directie vannacht dat het overgrote deel van de capaciteit voor de korte termijn al **operationeel, vergund of volop in aanbouw** is.
2. De duizelingwekkende rekening: $ 39 miljard investeren en $ 1 miljard kwartaalrente
Wie onder de motorkap naar de financiële cijfers kijkt, begrijpt direct waarom het aandeel in de maand vóór deze cijfers 40 procent onderuitging. Om zijn klanten te kunnen bedienen, geeft CoreWeave dit jaar **tot 39 miljard dollar** uit aan nieuwe datacenters en chips — drie keer zoveel als de verwachte jaaromzet van **ruim 13 miljard dollar**.
Die gigantische voorfinanciering drukt loodzwaar op het bedrijf. Alleen al in het huidige vierde kwartaal lopen de **rentelasten op tot méér dan één miljard dollar**:
3. Klanten betalen $ 9 miljard vooruit, maar aandeelhouders dreigen te verwateren
Hoe voorkomt CoreWeave dat het bezwijkt onder de woekerrentes op de obligatiemarkt? Het bestuur liet weten dat het de komende maanden rekent op 9 miljard dollar aan vooruitbetalingen van klanten die wanhopig op zoek zijn naar rekenkracht. Daardoor hoeft het bedrijf voorlopig geen nieuwe ongedekte leningen tegen torenhoge rentes af te sluiten.
Conclusie: Toch is dat geen gratis lunch voor beleggers. Naast de oplopende schuldenlast heeft CoreWeave namelijk al een programma klaargezet om maximaal 35 miljoen nieuwe aandelen op de beurs te verkopen. Wie vandaag achter de koerssprong van 15 procent aanholt, moet zich volgens Jean-Paul van Oudheusden goed beseffen dat het bedrijf bij elke hapering in de bouw én bij het bijdrukken van nieuwe aandelen de rekening rechtstreeks bij de aandeelhouder neerlegt.
Bron: Jean-Paul van Oudheusden, marktanalist bij eToro
Ontdek welke aandelen wél door onze strenge selectie komen
Een aandeel dat eerst veertig procent keldert en daarna vijftien procent opspringt terwijl het een miljard dollar per kwartaal aan rente betaalt, vraagt om ijzeren discipline. In De Kritische Selectie selecteren wij uitsluitend aandelen met een bewezen winstpotentieel (>25%) en een harde veiligheidsgrens.
