Valuebeleggen/waardebeleggen is een techniek waarbij men op zoek gaat naar ondergewaardeerde bedrijven, op zoek naar Slimme Aandelen. Uiteraard is Warren Buffett hiermee bekend geworden, maar hoe hebben wij het er zelf vanaf gebracht?
Inmiddels schrijf ik ruim drie jaar voor de Kritische Belegger en is het derhalve misschien leuk om terug te kijken wat de beschreven aandelen tot nog toe hebben gepresteerd. Aangezien wij als Lunar vermogensbeheer gericht zijn op Value Beleggen/Waardebeleggen, worden de goud/zilveraandelen en obligaties, die sporadisch de revue hebben gepasseerd, voor het gemak buiten beschouwing gelaten.
Bij het selecteren van de Value aandelen wordt gekeken naar een aantal criteria. Zo wordt getracht om alleen bedrijven in de portefeuille op te nemen die een product of dienst verlenen. Deze producten of diensten moeten gemakkelijk te begrijpen zijn. Producten of diensten waar over 20 jaar ook nog steeds vraag naar is. Voorbeelden van dergelijke bedrijven zijn autobandenfabrikanten zoals Michelin en Continental. Ongeacht of men in de toekomst een auto van benzine of elektriciteit rijdt, autobanden heeft men altijd nodig. Technologische bedrijven worden daarentegen juist vermeden, aangezien deze wegens de huidige snelle veranderingen te veel risico met zich meebrengen.
Ook bedrijven die producten maken of diensten verlenen die vatbaar zijn voor overheidsmaatregelen, of risico lopen voor productaansprakelijkheid worden uitgesloten. Te denken valt aan biofarmaceutische aandelen. Ondanks dat de rendementen aantrekkelijk kunnen zijn, is het risico dat een dergelijk bedrijf een claim krijgt vanwege bijvoorbeeld het overlijden van een persoon aan een medicijn te groot.
Als bedrijven door deze eerste selectie komen, worden ze nader onder de loep genomen. In dat geval wordt gekeken naar cijfers en kwaliteit van het bedrijf. Het bedrijf moet een gezonde balans hebben en mag geen/nauwelijks verlies hebben gemaakt in de laatste jaren. Tevens worden bedrijven uitgesloten die te veel schulden hebben. In 2008 bleek dat bedrijven die financieel gezond zijn en er gewoon weer boven opkomen en zelf hun liquiditeiten kunnen gebruiken in tijden van de financiële malaise om er hun voordeel mee te doen.
Een ander vereiste van de bedrijven die mogelijk in de portefeuille worden opgenomen is dat deze bedrijven een capabel en betrokken management hebben. Commitment van de manager is van groot belang voor de groei van de onderneming op lange termijn.
Daarnaast wordt er ook nog gekeken naar de financiële ratio’s van de bedrijven. Een bedrijf moet sterk ondergewaardeerd zijn ofwel een koerswinstverhouding van maximaal 8 hebben. Voor meer ratio’s verwijs ik u graag naar mijn eerste artikel: Beter een aandeel in de hand…
Onderstaande tabel geeft de performance weer van de dag waarop het artikel is verschenen tot en met vandaag. Dividenden worden hierbij buitenbeschouwing gelaten.
| Aandeel | Datum artikel | Koers artikel | Koers per 10-06-2014 | Performance | |
| Bershire Hathaway B | 29-mrt-11 | 84,37 | 128,25 | 52,01% | |
| Thomas Cook | 7-jun-11 | 140,88 | 154,4 | 9,60% | |
| Owens Illinois | 21-jun-11 | 25,54 | 33,24 | 30,15% | |
| Oshkosh | 5-jul-11 | 32,56 | 54,7 | 68,00% | |
| Fannie Mae | 2-aug-11 | 0,33 | 4,6 | 1293,94% | |
| Freddy Mac | 2-aug-11 | 0,32 | 4,58 | 1331,25% | |
| Atos | 12-okt-11 | 36,78 | 69,67 | 89,42% | |
| Joy Global | 8-nov-11 | 87,31 | 63,32 | -27,48% | |
| Mattel | 23-nov-11 | 28,02 | 38,92 | 38,90% | |
| Michelin B | 21-dec-11 | 44,74 | 91,37 | 104,22% | |
| Black and Decker | 4-jan-12 | 69,92 | 88,24 | 26,20% | |
| Prysmian | 19-jan-12 | 14,85 | 16,91 | 13,87% | |
| Invensys | 28-mrt-12 | 199,2 | 509,5 | 155,77% | overgenomen |
| Xerox | 11-mei-12 | 10,28 | 12,84 | 24,90% | |
| Continental | 7-jun-12 | 64,88 | 174,35 | 168,73% | |
| John Deere | 8-aug-12 | 78,92 | 92,45 | 17,14% | |
| Breitburn | 14-sep-12 | 19,26 | 21,45 | 11,37% | |
| Berkshire Hathaway B | 14-dec-12 | 89,23 | 128,25 | 43,73% | |
| Investor AB | 20-mrt-13 | 189,8 | 260 | 36,99% | |
| Tesla Motors | 9-mei-13 | 55,79 | 202,3 | 262,61% | |
| WPX Energy | 17-jun-13 | 20,35 | 21,46 | 5,45% | |
| VF Corporation | 23-jul-13 | 49,045 | 63,19 | 28,84% | splitsing 1:4 |
| Potash | 4-okt-13 | 32,91 | 39,38 | 19,66% | |
| Goodyear | 4-dec-13 | 16,3 | 26,93 | 65,21% |
Voor meer informatie over actuele ontwikkelingen en beleggingsadvies gericht op value fondsen, verwijs ik u graag naar de website www.beleggersnieuwsbrief.nl.
drs. Maurice Essers (linkedin) Dohmen & Otten Vermogensbeheer en Lunar Vermogensbeheer
Dohmen & Otten Vermogensbeheer en Lunar Vermogensbeheer
De klanten van Dohmen & Otten Vermogensbeheer en Lunar Vermogensbeheer hebben een positie in verschillende fondsen. De auteur zelf heeft ook positie in verschillende fondsen. De redactie heeft geen positie in de genoemde effecten. Op dit artikel is onze disclaimer van toepassing.
