Draghi liet het afweten en hiermede werd het wantrouwen in de oplossing van de Eurocrisis opnieuw gevoed. Daar kwam ook nog eens het bericht bij dat Duitsland en Frankrijk de begrotingscontrole aan een apart instituut willen ophangen dat verantwoording schuldig is aan de nationale politiek en dus niet aan de Europese Commissie. Erger kan het niet zijn, want de wereld herinnert zich nog maar al te goed het onderonsje van deze twee grootmachten enkele jaren geleden, met als gevolg dat de Maastrichtregels werden opgeblazen.
Het enige positieve nieuws dat deze week opkwam was het feit dat het nog niet duidelijk is of de kleinere landen (Nederland!) met deze koehandel akkoord zullen gaan. Al met al was er dus zeer weinig om de markten te bemoedigen. De grafieken laten de argwaan en de onzekerheid die er heersen duidelijk zien. Wij tonen u hieronder de weekgrafiek van de Duitse DAX Index.
Figuur 1.
Met de tweede zwarte candle op een rij lijkt er een duidelijk patroon te gaan ontstaan. Het kan een gelijkbenige driehoek worden. Dit is een patroon dat bij uitstek aarzeling en onzekerheid weerspiegelt. Aan welk kant de uitbraak zal plaatsvinden (als dit patroon wordt afgemaakt) is onzeker, maar wij vrezen het ergste want de Momentum Analyse, die vorige week aan een stijging begon, is weer gaan draaien.
De Oscillator is weliswaar nog positief, maar als wij nog een zwakke week gaan zien zal het daarmede ook gedaan zijn en is een uitbraak naar beneden te verwachten. Met de doorbraak door het MA10 afgelopen week is een verdere daling meer voor de handliggend geworden maar in totaal genomen blijft onze analyse onbeslist.
Andere markten
In de meeste markten is een gelijkaardig patroon te onderscheiden. De Duitse markt staat dus niet op zichzelf. In Nederland werd het 306 niveau voor de derde, achtereenvolgende week getest, maar er was onvoldoende kracht aanwezig om deze barrière te nemen. Hierdoor is het algemene beeld verzwakt. De Summation Index is opnieuw met een daling begonnen. De AD-lijn daalt en divergeert negatief. De Call/Put ratio is op vrijdag (uitoefendag) sterk gedaald en is daarmede in negatief territorium gekomen.
De omzet was relatief hoog op een dalende koers, maar dit beschouwen wij als normaal voor een dag waarop opties expireren. De eerste steun vindt de AEX op 270. In Amerika blijft de markt er beter uitzien. Men kan daar ook een gelijkbenige driehoek constateren en het weekpatroon is daar ook aan het draaien maar er is een betere divergentie te onderscheiden. De NewHigh/NewLow is overigens ook negatief (de Lows stegen sterk) en daarmede lijkt ook Amerika een negatieve week aan te kondigen. De markt staat voor de laatste tien handelsdagen van het jaar. Deze zijn over het algemeen positief (70% in het derde presidentiële jaar).
De Rente
Het is nu langzamerhand duidelijk aan het worden dat de Nederlandse economie niet alleen staat met haar negatieve groeicijfers. Meer en meer berichten verschijnen er dat de wereld op grote schaal naar een recessie onderweg is. Nog gaat men ervan uit dat deze recessie mild en kort zal zijn, maar goede argumenten zijn daar nog niet voor gegeven. De komende recessie zou weerspiegeld kunnen worden in de rentestand die plotseling sterk is gaan dalen en nu met en stand van 2,18% bijna aan de vorige bodem van 2,12% reikt. (De uitbraak uit het dubbele bodempatroon is dus een valse geweest.)
Er is sprake van negatieve divergentie op dag- en weekbasis hetgeen betekent dat de daling zich kan doorzetten ook al zal er wel een rustpauze volgen. Ook de 3-maands Euribor is weer gaan dalen. Het gedrag van de rente bevestigt dus eigenlijk een dalende aandelenmarkt.
De Amerikaanse Dollar
De dollar heeft zich gedragen zoals voorzien maar nu is hij overbought geraakt. De daling die zich de afgelopen week heeft aangekondigd zou wel eens een aantal weken kunnen duren.
De Prijs van een vat Brentolie
Deze daalde in de afgelopen week met 6% naar US$103,35 per vat. En er is geen enkele reden in de grafieken te vinden waaruit valt op te maken dat het hiermede gedaan is. Er ligt een steun op US$100.
Het Goud
Het was een wederom een zwarte week voor de goudbezitters onder ons. De steun op US$1.583 werd bereikt. Hoogstwaarschijnlijk zal de markt hierop reageren en een stijging inzetten, maar voorlopig zien wij een dergelijke stijging als een rustperiode waarin krachten verzameld worden om in een later stadium de aanval op het steunniveau opnieuw te openen. Een stijging van het goud is nou ook niet direct een ondersteunend signaal voor een stijgende aandelenmarkt. Overigens valt de schade in € gemeten mee, het goud is mede onder invloed van een sterke dollar gedaald.
Onze Strategie
Wij blijven voorzichtig en wachten af.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2011-12-18): 294,03
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
