Functioneren financiële markten nog wel naar behoren. Je zou er aan gaan twijfelen als je naar de torenhoge waarderingen kijkt en naar de uitslagen naar boven en naar beneden?
Zitten markten in de houdgreep van spelers die niet erg gevoelig zijn voor risico’s. Het gaat dan om in de eerste plaats centrale banken met hun opkoopprogramma’s. Het gaat wellicht ook om al die indexfondsen die prijssignalen smoren en daarmee de kans op ongelukken vergroten. En zo zijn er meer partijen aan te wijzen die geen oog meer voor risico hebben.
Het resultaat is waarschijnlijk een gigantische misallocatie van vermogen. Beleggers jagen achter elke nieuwe windvlaag aan en doodzieke bedrijven kunnen schuld op schuld blijven stapelen.
De pandemie zorgt derhalve voor een uitvergroting van een probleem dat al veel langer speelt. Er is veel te weinig aandacht voor nuttige investeringen die de arbeidsproductiviteit verbeteren. De kans dat daar op korte termijn verandering in komt, lijkt gering. De manier waarop markten nu functioneren staat een grootschalige creative destruction in de weg.
Zombie-bedrijven kunnen gewoon doormarcheren. Beleggers en centrale banken doen alsof ze in Alice in Wonderland leven! Dat stemt zenuwachtig.
Start met Automatisch Beleggen
Er moet een correctie in de aandelen komen, De Duitse DAX is bijvoorbeeld gestegen van een dieptepunt van 3588 punten naar meer dan 14.100 punten.
Op de lange termijn kennen de beurzen slechts één richting: opwaarts - dat is tenminste een bekende beursregel.
Handelaren zijn bang voor een piek in de Amerikaanse tech-aandelen die de opmars van de beurzen kunnen stoppen.
Financiële markten lijken van slag. Dezelfde krachten die in maart de koersen deden tuimelen, drijven ze nu omhoog.
