Het einde van het kwartaal is een goed moment om de langetermijntrends van de aandelenmarkt te bekijken. Een interessant grafiekpatroon dat zich heeft gevormd bij de DAX® is het zogenaamde “buitenkwartaal”. Dit betekent dat de index in het derde kwartaal zowel een hoger hoogtepunt als een lager dieptepunt heeft bereikt dan in het tweede kwartaal. Dit wijst op een hoge volatiliteit en onzekerheid bij de beleggers. Maar wat betekent dit patroon voor de toekomstige koersontwikkeling van de Duitse standaardwaarden? Is het een teken van kracht of zwakte? Laten we eens kijken naar de historische gegevens en de technische analyse.
Het “buitenkwartaal” als referentiepunt
Bron: Refinitiv, tradesignal²
De grafiek hierboven laat zien hoe de DAX® zich de afgelopen vijf jaar heeft ontwikkeld op kwartaalbasis. We kunnen zien dat het derde kwartaal van 2023 een “buitenstaaf” heeft gevormd, wat betekent dat de openings- en sluitingskoers van het kwartaal buiten het bereik van het vorige kwartaal liggen. Dit is een zeldzaam fenomeen, dat sinds 1988 slechts 16 keer is voorgekomen bij de DAX®.
Technisch analisten beschouwen de grenzen van een “buitenstaaf” vaak als belangrijke steun- en weerstandsniveaus voor de volgende periode. In dit geval zijn dat respectievelijk 16.529 en 15.139 punten. Als de index boven de bovenste grens uitbreekt, kan dit duiden op een voortzetting van de opwaartse trend. Als de index daarentegen onder de onderste grens zakt, kan dit wijzen op een ommekeer of een correctie.
Een ander aspect om rekening mee te houden is dat het derde kwartaal ook een “bearish engulfing” heeft gevormd, wat betekent dat de sluitingskoers lager was dan de openingskoers van het vorige kwartaal. Dit is een negatief signaal dat suggereert dat de verkopers de overhand hebben gekregen over de kopers. Bovendien komt de bovenste grens van het “buitenkwartaal” goed overeen met de hoogtepunten van eind 2021 en begin 2022 (16.290/16.285 punten), die tot nu toe niet zijn doorbroken. Dit kan een potentieel obstakel vormen voor verdere stijgingen.
Het “buitenkwartaal” als inspiratiebron
Bron: Refinitiv, tradesignal²
Toch is er ook een positieve kant aan het verhaal. Het “buitenkwartaal” kan ook worden gezien als een teken van kracht en dynamiek, vooral na een zwakke periode zoals het derde kwartaal. Als we kijken naar de historische prestaties van de DAX® na het vormen van een “buitenkwartaal”, zien we dat dit vaak wordt gevolgd door een constructief kwartaal. In feite is dit in bijna 87% van alle gevallen zo geweest sinds 1988, met een gemiddelde stijging van 8,4%. Dat is beter dan het gemiddelde jaarlijkse rendement op aandelen.
In de grafiek hierboven hebben we met groene pijlen de “buitenkwartalen” van de afgelopen 20 jaar gemarkeerd. We kunnen zien dat ze meestal samenvielen met belangrijke bodems of keerpunten in de langetermijntrend. De enige uitzondering was eind 2021, toen het “buitenkwartaal” werd gevolgd door een pijnlijk vals signaal met verliezen van meer dan 9% in het eerste kwartaal van 2022.
Conclusie
Het “buitenkwartaal” dat zich heeft gevormd bij de DAX® in het derde kwartaal van 2023 is een interessant grafiekpatroon dat zowel kansen als risico’s met zich meebrengt voor de beleggers. Aan de ene kant kan het wijzen op een hoge volatiliteit en onzekerheid, die kunnen leiden tot een ommekeer of een correctie als de index onder de onderste grens van het patroon zakt. Aan de andere kant kan het ook duiden op een sterke dynamiek en kracht, die kunnen resulteren in een voortzetting of een hervatting van de opwaartse trend als de index boven de bovenste grens van het patroon uitbreekt. De historische gegevens suggereren dat het “buitenkwartaal” over het algemeen een positief signaal is voor het volgende kwartaal, maar er zijn ook uitzonderingen mogelijk. Daarom is het raadzaam om de ontwikkeling van de DAX® nauwlettend te volgen en flexibel te reageren op eventuele veranderingen in de marktomstandigheden.
Bron: HSBC
