Allereerst willen wij u een gezond 2010 en een creatief beleggingsjaar toewensen.
Velen zullen de vergelijking gezien of gelezen hebben tussen de jaren 2002-2004 en 2008-2010. Als men kijkt vanuit een technische perspectief naar bijvoorbeeld de AEX en de S&P500 tussen de bovengenoemde jaren dan is de gelijkenis heel groot. En de vraag zal dan rijzen of de geschiedenis zich zal herhalen in 2010.
In grafiek 1, is de bodem in maart 2003 duidelijk te zien. Na deze bodem begint een sterke opleving/ rally : Komt u dit niet bekend voor met de bodem in maart 2009?
Inzoomend op 2004 dan sluiten de belangrijke indices het jaar positief af ook al ging het gepaard met vallen en opstaan. ( zie grafiek 2)
Grafiek 1: de AEX Index 2003-2004
Klik op grafiek om te vergroten (opent in nieuw venster)
Grafiek 2: de AEX Index Kwartaal 1 – 2004
Klik op grafiek om te vergroten (opent in nieuw venster)
Zoals ook vaak is beschreven zal de markt naar alle waarschijnlijkheid zich gaan consolideren na de enorme rally vanaf de bodem in maart 2009 en de bewegelijkheid van de onderliggende waarden die we hebben gezien in het jaar 2008/2009.
Helaas heb ik geen glazen bol maar mijn onderbuik gevoel zegt dat we een herhaling kunnen krijgen van wat er in 2004 heeft afgespeeld. Hieronder aantal data van de S&P 500 en de AEX uit het eerste kwartaal 2004 om in de gaten te houden.
Tabel 1: De AEX en de S&P 500 in het eerste kwartaal van 2004
| AEX |
S&P 500 |
||||
| 31-dec-03 |
337.65 |
Close |
|
1111.92 |
Close |
|
|
|
|
|
|
|
| jan-04 | |||||
| 2-jan |
342,76 |
Close |
2-jan |
1108,48 |
Low |
| 7-jan |
340,17 |
Low | |||
| 28-jan |
359,23 |
High |
26-jan |
1155,37 |
Top |
| 30-jan |
353,31 |
Close |
30-jan |
1131,00 |
Close |
| feb-04 | |||||
| 2-feb |
355,47 |
Close |
2-feb |
1135,00 |
|
| 4-feb |
348,99 |
Low |
4-feb |
1126,52 |
Low |
| 19-feb |
364,80 |
High |
17-feb |
1156,99 |
High |
| 27-feb |
356,59 |
Close |
27-feb |
1144,93 |
Close |
| mrt-04 | |||||
| 1-mrt |
358,63 |
Close |
1-mrt |
1155,97 |
Close |
| 8-mrt |
360,82 |
High |
5-mrt |
1156,86 |
High |
| 24-mrt |
326,33 |
Low |
24-mrt |
1091,33 |
Low |
| 31-mrt |
338,87 |
Close |
31-mrt |
1126,21 |
Close |
Bron: Euronext AEX en S&P 500
Voor de AEX en de S&P 500 werden de toppen bereikt van respectievelijk 364.8 en 1156.99 in februari 2004 terwijl de laagste standen werden bereikt in de maand maart 2004.
De rally in januari 2004 duurde ongeveer 3 weken en begon vanaf de eerste handelsdag van de maand tot de 28ste. Wij gaan uit van slotprijzen in beide indices.
Het jaar 2010 is goed begonnen en het rendement over januari zullen we nauwlettend volgen. In januari 2004 haalde de AEX een rendement van 4,64% terwijl de S&P500 slechts een rendement behaalde van 1.72%.
Kijken we naar het rendement over het eerste kwartaal in 2004 dan kwam de AEX nauwelijks van zijn plaats en daarentegen genereerde de S&P500 een positief rendement van 1,29% .
Over heel 2004 behaalde de S&P500 een rendement van 8,99% met op achterstand de AEX met een rendement van 3.09%.
Alleen moeten we niet vergeten dat de indices ook in het derde kwartaal van 2004 standen hebben gekend van respectievelijk 1063.23 voor de S&P500 en 310.68 voor de AEX. Deze steunniveaus kunnen dit jaar weer van pas komen. 2010 zal een spannend beleggingsjaar worden met mogelijkheden om een goed rendement te genereren.
Wij hopen u wat houvast te hebben gegeven voor het komend jaar en het eerste kwartaal.
Jean Paul van Straalen, CMT, FRM
Iniohos Investment Management
Wilt u op de hoogte blijven van de laatste berichten en opinies van De Kritische Belegger?
Abonneer u dan op onze gratis e-mail alert service. KLIK HIER
Qua beweging is de vergelijking zeer groot, maar een beweging is slechts een reflectie van het gedrag van de beleggers op dat moment. Dat gedrag bestaat uit paniek of euforie. Daaruit valt niks af te lezen. Het enige dat we nu kunnen stellen is, dat beleggers zich gedragen zoals in 2003, meer niet.
Kijken we naar de onderliggende economische cycli, dan is er een zeer groot verschil. De bodem in de cycli staan er nog niet. Dat zal ergens, bij de korte cycli, in 2011 of 2012 zijn, dus naar mijn mening zijn we er nog niet. De langere cycli geven aan 2015 – 2020 aan als het einde van de ellende.
Naar mijn mening zitten we nog steeds in een bearmarket en gaan er dit jaar veel raken klappen vallen. Wat we tot nu toe zagen was de sub-prime en Amerika. Wij lopen achter, dus op korte termijn gaan wij het hier voelen.
340 – 345 was in het verleden ook vaak een weerstand/steun. Na de bodem van maart 2003, werd de top van 2003 op 9-sept. gezet op 344,30.
Ik denk dat we nog steeds in 1929/30 zitten. 1937 zal meer overeenkomen met 2015 – 2017.
Het enige dat ik kan verzinnen voor stijgende beurzen is inflatie. Qua demografie, innovatie en krediet staan we er gewoon triest voor. De pijn is nog lang niet geleden. 2010 wordt denk ik een negatief jaar.
Ik denk ook dat 2010 een spannend jaar zal worden en dat het geld valt te verdienen aan de short kant en valuta. Qua aandelen ben ik echt niet bullish. Misschien over een half jaar, maar nu zeker nog niet. Dubai en Griekenland waren de eerste signalen. Wie zal volgen?
Dus technisch gezien zie ik zeker vergelijkingen, maar funadamenteel gezien is het een wereld van verschil. De economische en astrologische cycli vertellen iets anders. Drama voor 2010!
2010 geen afspiegeling van 2004. Waarom: als we iets willen weten wat de beurs gaat doen in de toekomst zullen we iets moeten weten waar het beleid word gemaakt en gestuurd: namelijk in de USA. Ik had laatst een handelskaart van europa gezien maar stond verbaasd te zoeken naar Nederland:stond er niet eens meer op!! Een analyse van de AEX is dus moeite voor niks en kortzichtig. Nee het beleid word gemaakt in de USA en daarom moet je,mijn inziens, ook daar onderzoek doen naar de Dow-Jones en het beleid van de regering daar. Wie liet in 2008 Lehman Brothers vallen door het niet beantwoorden van een om hulp roepende telefoontje van de bank? Juist de OVERHEID!! en het kwam ze prachtig mooi uit als je ziet naar de in dat jaar gekozen president OBAMA. De beurs ging als een raket naar beneden en nu zegt iedereen wel dat de beurs in 2009 het prachtig heeft gedaan maar mijn aandelen AEGON die ik kocht voor 13 euro begin 2008 kan ik nog steeds niet kwijt voor die 13 euro!! Nee de sleutel lijkt te zitten in de cyclus wat al zo vaak is onderzocht,sinds 1800,en zich steeds weer lijkt te herhalen maar we vergeten vaak in de roes van alle dag deze 4-jarige Presidential-cyclus. Als je even Google’t dan lijkt 2010 meer op 1998,het is het tweede jaar van een zittende president een zogenaamde ‘mid-term year’ vaak een jaar,ook onderzocht sinds 1800,met een laag,negatief,rendement. Dat wil niet zeggen dat de beurs ook niks doet maar na een felle stijging begin dit jaar kan het over en uit wezen en weer helemaal terug bij af wezen en mischien nog verder. als je nu wilt weten wat 2011 en 2012 mogelijk brengt raad ik je aan om eens te Googelen in de USA , je zult verbaasd zijn!!