De Nasdaq is de nieuwe beursweek begonnen met een herstel van ruim 1 procent nadat AI-bedrijf Anthropic zijn officiële aanvraag voor een beursgang indiende. Toch blijft de onderliggende angst op Wall Street onverminderd groot. Nieuwe miljardenleningen van Meta en SpaceX én opmerkelijke kringloop-deals waarbij chipmakers als Nvidia aandelen van hun eigen klant Meta willen kopen, roepen de vraag op hoe lang dit financieringsspel houdbaar is, zo analyseert Ipek Ozkardeskaya, Senior Analist bij Swissquote.
Marktcommentaar: AI-Financiering, Brazilië-Crash & Cybersecurity (Swissquote)
Opluchting in Frankrijk, schokgolf in Brazilië: Terwijl Europa opgelucht ademhaalde nadat kredietbeoordelaar Moody’s besloot om Frankrijk vrijdag niet af te waarderen (waardoor de Franse 10-jaarsrente daalde naar 4,90% en het verschil met Duitsland kromp van 176 naar 153 basispunten), beleefde Brazilië een zwarte maandag. De Braziliaanse beurs-ETF stortte voorbeurs met 27 procent in en sloot 20 procent lager na de verrassende verkiezingszege van president Lula op uitdager Flávio Bolsonaro, die weigert zijn nederlaag te erkennen.
⏱️ De Analyse in 30 seconden
- 📄 Anthropic naar de Beurs: Het AI-bedrijf boekte $ 16 miljard halfjaaromzet, maar leed ruim $ 80 miljard boekhoudkundig verlies en torst $ 750 miljard aan rekenkracht-verplichtingen mee.
- 🔄 Kringloop-Deals met Chips: Terwijl Meta $ 95 miljard aan aandelen wil uitgeven, overwegen chipleveranciers Nvidia, AMD en Broadcom om samen voor $ 5 miljard in hun eigen klant te stappen.
- 🇧🇷 Braziliaanse Beurs Keldert (-20%): De betwiste verkiezingsuitslag in Brazilië zorgt voor een ongemakkelijke waarschuwing richting de Amerikaanse verkiezingen van volgende week.
- 🛡️ Cybersecurity Schiet Omhoog (+6%): Een groot beveiligingslek in programmeertaal PHP (gebruikt door 70% van alle websites) stuwt aandelen als Palo Alto, CrowdStrike en Zscaler.
1. De miljarden-carrousel in AI: wie financiert wie?
De aanvraag voor de beursgang van AI-ontwikkelaar Anthropic zorgde gisteren voor een opleving van de Nasdaq-100 (+1%). Toch leest het meer dan negentig pagina’s tellende risicodocument als een waarschuwing: tegenover 16 miljard dollar omzet in het eerste halfjaar stond een nettoverlies van ruim 80 miljard dollar én een verplichting om voor maar liefst 750 miljard dollar aan computerkracht af te nemen.
Bovendien regende het gisteren nieuwe miljardenleningen en zogeheten ‘kringloop-deals’, waarbij chipleveranciers geld steken in hun eigen klanten zodat die klanten weer chips bij hen kunnen kopen:
Hoewel die kringloop tussen Big Tech-bedrijven niet betekent dat de omzet nep is — Meta koopt immers daadwerkelijk fysieke chips — houdt deze leveranciersfinanciering de vraag kunstmatig in stand zonder de hoofdvraag te beantwoorden: gaat de uiteindelijke eindgebruiker ooit genoeg betalen om al deze honderden miljarden terug te verdienen?
Kijkend naar de kas van Meta is het antwoord voorlopig ‘nee’. De operationele kasstroom groeide afgelopen kwartaal met slechts 9 procent naar 32,8 miljard dollar, terwijl de investeringsuitgaven (capex) opliepen naar 34,9 miljard dollar. Daardoor bleef er onder de streep een negatieve vrije kasstroom van 2,12 miljard dollar over. Met een koers-winstverhouding van 20 tot 22 keer de verwachte winst (een winstrendement van circa 4,8% tot 5,0%) biedt de Nasdaq-100 bovendien nauwelijks meer vergoeding dan een veilige Amerikaanse 10-jaars staatslening (circa 5,0%).
2. Grote PHP-hack stuwt Cybersecurity (+80% sinds april), maar er loert gevaar
Binnen de technologiesector is er één subsector die het veel beter doet dan gewone softwarebedrijven: cybersecurity (digitale beveiliging). Vorige week werden ernstige kwetsbaarheden ontdekt in PHP, de programmeertaal waarop circa 70 procent van alle websites ter wereld draait (waaronder WordPress, Drupal, Joomla en de software achter Wikipedia). Verschillende beheerders moesten hun websites uit voorzorg tijdelijk offline halen.
Conclusie: AI is voor beveiligers zowel een zegen als een bedreiging
Bij het PHP-lek bleek dat kunstmatige intelligentie hielp om de kwetsbaarheden op te sporen én om razendsnel aanvalscode te schrijven. Dat dwingt bedrijven wereldwijd om een groter deel van hun IT-budget aan beveiliging uit te geven. Toch waarschuwt Ozkardeskaya voor een belangrijk langetermijnrisico: als grote AI-modellen straks zelfstandig fouten in code kunnen vinden én repareren, kunnen zij op termijn ook het verdienmodel en de prijzen van traditionele beveiligingsbedrijven onder druk zetten.
Bron: Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst bij Swissquote Bank SA
Laat uw vermogen emotieloos groeien
Wanneer de Braziliaanse beurs op één ochtend 27% keldert en techreuzen honderden miljarden aan schulden opstapelen, verliezen handmatige beleggers al snel geld door emotie. Onze trading-robot handelt 100% op wiskunde en profiteert van elke beweging. Hiermee groeide een startinleg van €800 uit tot €10.405. Dhr. Jongsma (Trustpilot): “Bijna 100% winst in 1,5 jaar. Een feilloos systeem waarbij emoties worden uitgeschakeld.”
