De Kritische Vraag: De Dow Jones Industrials noteren dicht bij hun records en de kalender belooft een eindejaarsrally. Maar onder de motorkap hapert de motor: de transportsector weigert de rally te bevestigen, wat volgens een van de oudste beurswijsheden (de Dow Theorie) een zwaar onheilssignaal is. De kritische vraag is een gevecht tussen hoop en realiteit: moeten we vertrouwen op de statistische hoop van de seizoenspatronen, of luisteren we naar het fundamentele waarschuwingssignaal dat de economische motor hapert?
De Analyse in 30 Seconden
- Het Gevaar (Dow Theorie): De transportsector blijft achter, wat een klassiek, bearish non-confirmationsignaal is voor de brede markt.
- De Hoop (Seizoensinvloeden): Historische cycli (jaren na verkiezingen en jaren eindigend op een ‘6’) wijzen op een bovengemiddeld sterke decembermaand.
- Conclusie: De markt is een “huis verdeeld”. De onderliggende zwakte van de Dow Theorie botst met de statistische hoop van de kalender. Voorzichtigheid is geboden.
Een complete marktanalyse vereist een blik op meerdere factoren. Vandaag zien we een klassiek dilemma in de Dow Jones: een zeer zorgwekkend signaal vanuit de Dow Theorie staat recht tegenover hoopvolle seizoenspatronen. Dit creëert een beeld van gemengde signalen.
De Waarschuwing: De Dow Theorie Hapert
Volgens een van de oudste en meest gerespecteerde beurswijsheden, de Dow Theorie, moeten de industriële- en de transportindex elkaar bevestigen. Simpel gezegd: als de fabrieken (Industrials) op volle toeren draaien, moeten de vrachtwagens en treinen (Transports) ook rijden om de goederen te vervoeren. Op dit moment zien we het tegenovergestelde: de Dow Jones Industrials flirten met records, maar de Dow Jones Transportation Average blijft ver achter en beweegt al sinds 2021 zijwaarts. Dit is een klassiek waarschuwingssignaal dat de economische basis van de rally mogelijk niet zo sterk is als het lijkt.
De Hoop: Dubbele Seizoenswind voor December
Tegenover dit fundamentele zwaktesignaal staat de statistische hoop van de kalender. Twee krachtige, historische cycli suggereren dat we ons kunnen opmaken voor een sterke eindejaarsrally:
- Jaren eindigend op een ‘6’: Historisch gezien kennen deze jaren een sterke eindsprint die begint rond midden oktober.
- Jaren na de Amerikaanse verkiezingen: Dit is doorgaans het zwakste jaar in de vierjarige cyclus, maar het eindigt vaak met een sterke decembermaand om het jaar toch positief af te sluiten.
Beide patronen voorspellen een bovengemiddeld sterke decembermaand.
De Signalen in Balans:
| Indicator | Signaal | Implicatie |
|---|---|---|
| Dow Theorie | Negatieve non-confirmatie | Onderliggende economische zwakte, risico op top. |
| Seizoenspatronen | Positief voor december | Statistische kans op een sterke eindejaarsrally. |
Profiel (Dow Jones Industrial Average®):
De Dow Jones Industrial Average® is een van de oudste en meest gevolgde aandelenindices ter wereld. De index volgt de prestaties van 30 van de grootste en meest invloedrijke, in de VS gevestigde bedrijven. Samen met de Dow Jones Transportation Average vormt het de basis voor de Dow Theorie.
Bron: HSBC
Wat te doen als belegger?
De strategie is er een van maximale alertheid. Een huis dat verdeeld is, kan niet lang standhouden. Eén van de twee signalen zal uiteindelijk de overhand krijgen.
| Strategie: | Wacht op bevestiging. Geef voorrang aan het harde, structurele signaal van de Dow Theorie boven de ‘zachte’, statistische hoop van de seizoenspatronen. |
| Signaal om op te letten: | Een daling van de Dow Jones Industrials onder de 200-daags lijn zou het negatieve scenario bevestigen. Een plotselinge rally in de Transport-index zou de waarschuwing ontkrachten. |
Conclusie:
De Dow Jones stuurt gemengde signalen uit en is een huis verdeeld. Terwijl de seizoenspatronen hoop bieden op een eindejaarsrally, schreeuwt de klassieke Dow Theorie een serieuze waarschuwing. Wij kiezen ervoor om, zoals de legendarische belegger Jesse Livermore, de brede markt altijd met een “doordachte scepsis” te benaderen en geven daarom meer gewicht aan het structurele zwaktesignaal. Als index komt de Dow Jones® niet in aanmerking voor opname in De Kritische Selectie.
