Big Tech staat vanavond voor zijn grootste vuurproef van het najaar. Hoewel beleggers gisteren nog gretig intekenden op de nieuwste aandelenuitgifte van Meta ter waarde van 25 miljard dollar — die maar liefst vijf keer werd overtekend — en de Zuid-Koreaanse Kospi-index vanochtend met bijna 7 procent omhoog schiet, naderen nu twee beslissende momenten. Vlak nadat de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) haar rentebesluit bekendmaakt, openen zwaargewichten Microsoft en Google de boeken in een markt waar onderzoeksbureau Gartner inmiddels waarschuwt voor 3.500 miljard dollar aan mogelijke AI-afschrijvingen, zo analyseert Ipek Ozkardeskaya, Senior Analist bij Swissquote.
Marktcommentaar: Fed-Rentebesluit & Kwartaalcijfers Microsoft en Google (Swissquote)
De markt voorafgaand aan het spektakel: Opgezweept door de beursaanvraag van Anthropic klom de Nasdaq-100 dinsdag met 1,29 procent en sprong de Amerikaanse chipindex (SOX) zelfs met 3,60 procent omhoog. Tegelijkertijd blijft de olieprijs hoog (Brent boven de 110 dollar en Amerikaanse WTI-olie rond de 102,50 dollar per vat) en stijgt de rentegevoelige Amerikaanse 2-jaars staatsrente vandaag al voor de vierde handelsdag op rij.
⏱️ De Analyse in 30 seconden
- 🏦 Fed Pauzeert, December Open: Fed-voorzitter Kevin Warsh houdt de rente vanavond naar verwachting op 3,75%–4,00%, maar de markt prijst >80% kans in op een verhoging in december.
- ⚠️ Stagflatie- & Recessiegevaar: Het verschil tussen de Amerikaanse 2- en 10-jaarsrente is geslonken tot slechts 27 basispunten; een negatief cijfer geldt als klassiek recessiesignaal.
- ☁️ Explosieve Cloud-Verwachtingen: Analisten rekenen vanavond op +48% groei voor Microsoft Azure en maar liefst +95% groei voor Google Cloud.
- 💥 $ 3.500 Miljard Afschrijvingsrisico: Volgens Gartner dreigt tegen eind 2030 ruim $ 3,5 biljoen aan AI-infrastructuur afgeschreven te moeten worden als dit uitgaventempo aanhoudt.
1. Fed-voorzitter Kevin Warsh op eieren vlak voor de verkiezingen
Nadat de Amerikaanse centrale bank de rente in september met 0,25 procentpunt (25 basispunten) verhoogde, laat zij het tarief vanavond vrijwel zeker ongemoeid in de bandbreedte van 3,75 tot 4,00 procent. Een renteverhoging op enkele dagen voor de politiek beladen tussentijdse verkiezingen ligt gevoelig, maar van afstel komt waarschijnlijk geen uitstel: op de termijnmarkt wordt de kans op minstens één extra renteverhoging in december momenteel op ruim 80 procent geschat.
De uitdaging voor Fed-voorzitter Kevin Warsh is bijzonder lastig. De hardnekkige inflatie (boven het doel van 2%) wordt namelijk niet alleen aangejaagd door de consumentenvraag, maar vooral door de oorlogs-energiecrisis, de kapitaalverslindende AI-uitbouw en de hoge overheidsuitgaven. Tegelijkertijd vertoont de Amerikaanse arbeidsmarkt de eerste tekenen van afkoeling.
Als Warsh vanavond een strenge toon aanslaat, kan de korte 2-jaarsrente verder stijgen. Daarmee krimpt het verschil tussen de 2- en 10-jaarsrente — dat nu nog maar op 27 basispunten (0,27 procentpunt) staat — richting het vriespunt. Duikt dat verschil onder nul, dan gaat op Wall Street het klassieke recessie-alarm af. Nog zorgwekkender: als de groei stilvalt terwijl dure olie de inflatie hoog houdt, ligt het gevreesde scenario van stagflatie op tafel.
2. Microsoft en Google in de biechtstoel: dit zijn de cijfers die tellen
Direct na het sluiten van de Amerikaanse beurs verschuift alle aandacht naar de kwartaalresultaten van Microsoft en Alphabet (Google). Waar beleggers vroeger al tevreden waren met een hogere winst per aandeel, draait het vanavond om de keiharde verhouding tussen cloudgroei en investeringskosten:
3. Waarom obligaties nu een geduchte concurrent zijn voor dure techaandelen
De waarschuwing van onderzoeksbureau Gartner legt de vinger precies op de zere plek. Mark Zuckerberg gaf onlangs al openlijk toe dat Meta het risico loopt om honderden miljarden dollars verkeerd te besteden in de AI-wedloop, omdat het gevaar om de boot te missen volgens hem nog groter is. Als alle grote techbedrijven diezelfde gok wagen, dreigt er volgens Gartner tegen het einde van dit decennium voor meer dan 3.500 miljard dollar (3,5 biljoen) aan AI-datacenters en apparatuur te moeten worden afgeboekt.
Conclusie: 2,66 procent gegarandeerd reëel rendement legt de lat hoog
Beleggers hoeven bovendien geen onbeperkt risico meer te nemen om rendement te behalen. Een Amerikaanse 10-jaars staatslening met inflatiebescherming (TIPS) biedt momenteel een gegarandeerd reëel rendement (bovenop de inflatie) van circa 2,66 procent per jaar. Wanneer een veilige staatslening al zo’n aantrekkelijke vergoeding oplevert, zullen Microsoft en Google vanavond met keihard bewijs moeten komen dat hun miljardenuitgaven niet door het raam worden gegooid.
Bron: Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst bij Swissquote Bank SA
Laat uw vermogen emotieloos groeien
Op een avond met zowel een Fed-rentebesluit als de kwartaalcijfers van Microsoft en Google kunnen de koersen binnen enkele minuten alle kanten op schieten. Onze trading-robot handelt 100% op wiskunde en profiteert van zowel stijgende als dalende markten. Hiermee groeide een startinleg van €800 uit tot €10.405. Dhr. Jongsma (Trustpilot): “Bijna 100% winst in 1,5 jaar. Een feilloos systeem waarbij emoties worden uitgeschakeld.”
