zingen
Marktcommentaar: UBS House View Maandbrief (‘Divided’)
Voorbij de politieke ruis: Hoewel de Amerikaanse verkiezingsstrijd de komende weken de krantenkoppen domineert, laat de beursgeschiedenis zien dat een verdeeld Congres meestal zorgt voor wetgevende stilstand waar aandelenmarkten prima mee kunnen leven. De werkelijke richting van portefeuilles wordt volgens UBS bepaald door de harde cijfers over bedrijfswinsten, kunstmatige intelligentie en het rentebeleid van centrale banken.
⏱️ De Analyse in 30 seconden
- 🏛️ 90% Kans op Verdeeld Congres: UBS rekent erop dat de Democraten in november minstens één kamer van het Amerikaanse parlement overnemen.
- 💻 AI-Concentratie in Winstgroei: De winsten in de S&P 500 groeien in Q3 met +28%, maar de helft daarvan komt uit de chipsector; verklein te grote posities in losse aandelen.
- 🏦 Fed Verhoogt in December: UBS verwacht deze week een rentepauze gevolgd door een verhoging in december, maar voorziet lagere obligatierentes over 12 maanden.
- 🛢️ Grondstoffen als Schild: Nadat Brent-olie vrijdag op $ 116,72 sloot na aanvallen in Saoedi-Arabië, adviseert UBS brede grondstoffen als bescherming.
1. De vier grote breuklijnen en de strategie van UBS in beeld
In zijn maandbrief zet Haefele uiteen hoe beleggers hun portefeuille weerbaar maken in een wereld die op zowel politiek, technologisch als monetair vlak diep verdeeld is:
2. De achilleshiel van de Amerikaanse winstgroei (+28%)
Op het eerste gezicht blaken Amerikaanse beursbedrijven van gezondheid. UBS rekent voor het derde kwartaal op een winststijging per aandeel van maar liefst 28 procent ten opzichte van een jaar eerder. Toch wijst Haefele op een gevaarlijke eenzijdigheid: ongeveer de helft van die volledige winstsprong is afkomstig uit de halfgeleidersector (chipbedrijven).
Nadat teleurstellende berichten van Meta en chipmachinebouwer Lam Research afgelopen donderdag al zorgden voor de zwaarste verkoopdag op de Nasdaq sinds juni, wordt het commentaar van Alphabet, Microsoft en Amazon deze week beslissend. Beleggers willen hard bewijs zien dat de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie daadwerkelijk worden omgezet in klinkende munt. UBS adviseert beleggers met een zware concentratie in enkele grote technologienamen om winsten deels af te romen en breder te spreiden.
3. Waarom UBS positief blijft over Europese aandelen (+15% winstgroei)
Opvallend is dat UBS ondanks alle politieke onrust in Frankrijk — waar het renteverschil met Duitsland vorige week opliep tot bijna 180 basispunten alvorens kredietbeoordelaar Moody’s vrijdag voor enige verlichting zorgde — vasthoudt aan het oordeel ‘Aantrekkelijk’ voor aandelen uit de eurozone.
Volgens de Zwitserse bank groeit de winst per aandeel in de Europese Stoxx 600-index zowel in 2026 als in 2027 met een stevige 15 procent. Die groei wordt gedragen door een aantrekkende industrie, strakke kostenbeheersing en hogere Europese investeringen in AI, elektrificatie en defensie. UBS geeft binnen Europa de voorkeur aan IT, industriële bedrijven, banken, gezondheidszorg en Duitse kwaliteitsaandelen.
Conclusie: voorzichtig met de allerlangste staatsleningen
Op de obligatiemarkt houdt UBS rekening met een rentepauze van de Federal Reserve op woensdag, gevolgd door nog één renteverhoging in december vanwege de hoge energieprijzen. Over een periode van twaalf maanden verwacht Haefele echter dat de rentes weer gaan dalen. Hoewel obligaties van hoge kwaliteit inmiddels een aantrekkelijke rentebuffer bieden, waarschuwt UBS om weg te blijven bij de allerlangste looptijden (zoals 30-jaars staatsleningen) vanwege de torenhoge begrotingstekorten en de enorme golf aan nieuwe staatsleningen.
Bron: Mark Haefele, Chief Investment Officer Global Wealth Management bij UBS
Laat uw vermogen emotieloos groeien
Wanneer beleggers diep verdeeld zijn over AI-winsten, renteverhogingen in december en olie boven de $ 116, verliezen handmatige handelaren vaak geld door twijfel. Onze trading-robot handelt 100% op wiskunde en profiteert van elke marktbeweging. Hiermee groeide een startinleg van €800 uit tot €10.405. Dhr. Jongsma (Trustpilot): “Bijna 100% winst in 1,5 jaar. Een feilloos systeem waarbij emoties worden uitgeschakeld.”
