Kunstmatige intelligentie (AI) heeft chipfabrikant Micron ongekend winstgevend gemaakt. Na een vertienvoudiging van de beurskoers draait alles momenteel om de vraag hoe lang het wereldwijde tekort aan geheugenchips nog aanhoudt. De nieuwste kwartaalcijfers laten zien dat de marges historische recordniveaus hebben bereikt.
Bedrijfsprofiel: Micron Technology
Kernactiviteit: Micron is een van de drie wereldwijde marktleiders (naast SK Hynix en Samsung) in de productie van DRAM-werkgeheugen. Moderne AI-processoren, zoals die van NVIDIA, hebben steeds meer HBM (high-bandwidth memory) nodig om snel genoeg van data te worden voorzien. Deze AI-gedreven vraag stuwt de prijzen en marges van een groot deel van Microns activiteiten momenteel fors omhoog.
STERK (RECORDMARGES)
⏱️ De Analyse in 30 seconden
- 💰 De Cijfers: Micron boekte afgelopen kwartaal $54 miljard omzet, een stijging van 379% op jaarbasis.
- 📈 De Marge: De aangepaste brutomarge steeg van 46% naar een uitzonderlijk hoge 87%.
- 🤝 De Contracten: Een recordaantal klantcontracten geeft zicht op de aanhoudende vraag tot 2030.
- ⚖️ De Waardering: Het aandeel noteert tegen slechts zeven keer de verwachte winst.
87% marge is uitzonderlijk hoog
Volgens marktanalist Jean-Paul van Oudheusden is AI de belangrijkste motor achter deze cijfers. Iedere nieuwe generatie rekenchips vraagt meer geheugen en bandbreedte. HBM zal in 2027 bijna 30% van de wereldwijde DRAM-capaciteit innemen, tegenover circa 20% nu. Daardoor wordt ook gewoon DRAM-geheugen schaarser en duurder.
Voor het lopende kwartaal verwacht Micron $61 miljard omzet en een brutomarge van opnieuw ongeveer 86%. De geheugenindustrie kent van oudsher een beruchte cyclus waarbij hoge prijzen leiden tot grote investeringen, waarna overcapaciteit de marges weer drukt. Deze keer hebben producenten echter veel meer zicht op de toekomstige vraag.
Lage waardering ondanks biljoenenstatus
Op de beurs is Micron inmiddels ruim $1 biljoen waard, maar het aandeel noteert tegen slechts zeven keer de verwachte winst over de komende twaalf maanden. Dat is laag in verhouding tot de huidige winstgroei en waarschijnlijk een belangrijke reden dat het aandeel populair blijft onder beleggers.
Die lage waardering heeft echter als keerzijde dat de markt kennelijk al rekent op een flinke winstdaling zodra het tekort aan geheugenchips afneemt. Voorlopig lijkt de schaarste tot en met 2028 aan te houden. Bij ongeveer zeven keer de verwachte winst kan Microns waardering enige normalisering van de marges opvangen, zolang de uitzonderlijke winstgevendheid nog enkele jaren aanhoudt.
Fundamentele Niveaus (MU)
Bron data: eToro
Laat uw vermogen emotieloos groeien
Wilt u profiteren van de financiële markten, maar heeft u geen tijd om wekelijks fundamentele analyses te lezen? Onze robot belegt volledig automatisch en emotieloos op basis van keiharde data. Hiermee groeide een startinleg van €800 uit tot €10.405. Dhr. Jongsma (Trustpilot): “Bijna 100% winst in 1,5 jaar. Een feilloos systeem waarbij emoties worden uitgeschakeld.”
