Aanstaande donderdag komt de Europese Centrale Bank (ECB) bijeen. De markten verwachten een pauze in de recente reeks renteverhogingen. Toch is er geen enkele reden tot opluchting. Volgens grote vermogensbeheerders is deze adempauze bedrieglijk en staan we na de zomer voor nieuwe, keiharde ingrepen om de opvlammende inflatie te temmen.
De Visie (Allianz Global Investors):
Volgens Michael Krautzberger, Chief Investment Officer bij AllianzGI, is de ECB de controle nog allerminst meester. De centrale bank verhoogde de rente in juni al naar 2,25%, maar volatiele energieprijzen en onrust in het Midden-Oosten houden het risico op aanhoudende inflatie torenhoog. Beleggers moeten zich voorbereiden op een structureel krapper monetair beleid.
INFLATIERISICO BLIJFT HOOG
⏱️ De Verwachting in 30 seconden
- ⏸️ Juli besluit: De ECB laat de rente deze week naar alle waarschijnlijkheid ongemoeid op 2,25%.
- 📈 September waarschuwing: Een nieuwe renteverhoging na de zomer is het meest waarschijnlijke scenario.
- ⚠️ Het onderliggende risico: Energieprijzen en geopolitiek belemmeren het economische herstel.
- 🛡️ De veilige haven: Europese (inflatiegerelateerde) obligaties krijgen momenteel de absolute voorkeur boven Amerikaanse schuldpapieren.
De pauzeknop is een tijdelijke illusie
De huidige rente verwachting wordt gedicteerd door een per-vergadering-aanpak. De ECB bekijkt de macro-economische cijfers van maand tot maand. Dat we donderdag geen nieuwe verhoging krijgen, is louter een tactische vertraging na de stevige rentestap van afgelopen juni (toen de rente voor het eerst sinds september 2023 weer werd verhoogd).
Hoewel de inflatie over de gehele linie iets lijkt af te koelen, zijn de onderliggende pijnpunten niet opgelost. AllianzGI wijst nadrukkelijk naar de extreme volatiliteit in de energiemarkten, aangejaagd door onverminderde spanningen in het Midden-Oosten. Zolang de energieprijzen onvoorspelbaar blijven, kan de inflatie elk moment weer in het gezicht van de consument (en de centrale bank) ontploffen.
Oploop naar 2,75% is niet uitgesloten
De consequentie van dit sluimerende risico is dat beleggers zich niet rijk moeten rekenen. Het vizier is nu al gericht op september. AllianzGI beschouwt een nieuwe renteverhoging na de zomer als de meest logische stap.
Mocht bovendien blijken dat de Amerikaanse centrale bank (de Fed) haar eigen rente verder opschroeft om de dolgedraaide Amerikaanse economie af te remmen, dan kan de ECB niet achterblijven. In dat extreme, maar reële scenario, sluit Krautzberger niet uit dat de Europese rente tegen het einde van het jaar doortikt richting de 2,75%.
Luisteren naar de woorden van Lagarde
Omdat een direct rentebesluit donderdag uitblijft, verplaatst de volledige aandacht van de beursvloer zich naar de persconferentie van ECB-president Christine Lagarde. Analisten zullen elk woord op een goudschaaltje wegen.
Er circuleren hardnekkige geruchten dat de ECB de zogeheten minimumreserve voor banken wil verhogen, wat een directe impact heeft op de liquiditeit (de hoeveelheid vrij beschikbaar geld) in het financiële systeem. Daarnaast wordt met grote spanning uitgekeken naar hoe de centrale bank van plan is haar gigantische obligatieportefeuille de komende tijd af te bouwen.
Strategisch Kompas (Renteklimaat)
Hoe beschermt u zich in deze omgeving?
De onzekerheid over energieprijzen en toekomstige rentebesluiten zorgt ervoor dat het brede sentiment op de aandelenmarkten uiterst fragiel is. De grote kapitaalbeheerders sorteren al voor op een scenario waarbij vastrentende waarden (zoals inflatiegerelateerde obligaties) het voortouw nemen.
Wanneer het macro-economische plaatje continu verandert door politieke persconferenties en inflatiecijfers, lopen handmatige beleggers het grote risico om uit de bocht te vliegen. Emoties nemen het over en de timing is vrijwel altijd verkeerd. In zo’n stuurloos klimaat is een wiskundige benadering van de markt de enige bewezen manier om uw kapitaal veilig te laten renderen.
🤖 Bent u er tegenstander van om uw vermogen emotieloos te laten groeien?
Terwijl de markt gokt op de volgende rentestap van de ECB, handelt onze robot puur op wiskunde. Ons systeem liet een startinleg van € 800,- emotieloos uitgroeien tot ruim € 10.405,-. Leden zoals Dhr. Jongsma (Trustpilot) bewijzen dit: “Bijna 100% winst in 1,5 jaar. Een goede strategie maakt het verschil.”
