Oorlog in het Midden-Oosten, oplopende inflatie… en toch daalde de goudprijs in maart met bijna 12%. Terwijl particuliere beleggers in paniek hun fysieke goud-ETF’s verkopen, lachen de CEO’s van goudmijnbedrijven in hun vuistje. Waarom? Omdat het ware verhaal van 2026 niet de goudprijs is, maar de absurd hoge winstmarges van de mijnbouwers. Laat u zich afschrikken door volatiliteit, of kijkt u naar de kassa?
⏱️ De Analyse in 30 Seconden
- 🎓 Bron: Imaru Casanova (Portefeuillemanager Goud bij VanEck).
- 📉 Paniek: Goud crashte in maart vanaf de top ($5.595) door liquiditeitsbehoefte en een sterke dollar.
- 💰 Realiteit: De ‘Fully Loaded’ kostprijs om goud te delven is slechts ~$3.525. Alles daarboven is pure winst.
- 💡 Conclusie: Goudmijnen drukken momenteel geld. De koersdip is een klassiek instapmoment.
De onlogische daling verklaard
De massa begrijpt goud niet in tijden van acute crisis. Toen de raketten in het Midden-Oosten vlogen, verwachtte iedereen dat goud door het dak zou schieten. Het tegenovergestelde gebeurde: de prijs zakte van ruim $5.500 terug richting de $4.600. VanEck legt uit dat deze initiële reactie een kopie is van 2008 en 2020. In crisistijd is er een run op keiharde cash. Landen (zoals Turkije) en grote fondsen dumpen snel hun goud om liquiditeit (dollars) vrij te maken. De stijgende olieprijs zorgt bovendien voor een hogere rente en een sterkere dollar, wat goud op korte termijn drukt. Dit is geen zwakte van goud, het is een mechanische marktreflex.
De verborgen winstmachine
Terwijl u naar de goudprijs kijkt, moet u naar de marges kijken. Ondanks de ‘verkoopgolf’ in maart, noteert goud historisch hoog. Voor goudmijnbedrijven, zoals onze posities in Barrick Gold en Coeur Mining, is dit een gouden tijdperk. Volgens Scotiabank bedraagt de gemiddelde operationele kostprijs (AISC) slechts $1.867 per ounce. Zelfs als we álle kosten meerekenen (inclusief belastingen, exploratie en dividenden), ligt de break-even prijs op $3.525.
Denk daar even over na: bij een ‘gecrashte’ goudprijs van $4.600, maken deze bedrijven dus nog steeds meer dan $1.000 netto winst op élke ounce goud die ze uit de grond halen.
Hype vs. Realiteit (Goudmijnen 2026)
HET SENTIMENT (HYPE)
Paniekverkoop
De MarketVector Gold Miners Index daalde in maart ruim 21% uit blinde angst.
DE FUNDAMENTALS
Gigantische Marge
Met een totale kostprijs van $3.525 genereren mijnen recordwinsten op de huidige koers.
RISICO BRANDSTOF
Gehedged
Massa is bang voor de hoge olieprijs, maar mijnen dekken deze brandstofkosten af.
ONS OORDEEL
Posities Uitbreiden
Dit is de klassieke dip die het slimme geld gebruikt om aandelen goedkoop op te pikken.
Bron data: VanEck / Analyse: De Kritische Belegger
