De Kritische Vraag: Na een turbulent beleggingsjaar waarin politieke grillen en een exploderende goudprijs de hoofdrol speelden, staan we voor een nieuwe puzzel. Zijn de torenhoge waarderingen in de VS nog houdbaar, of moeten we ons kapitaal verplaatsen naar de achtergebleven parels in Europa en de veilige haven van edelmetalen? Private bank J. Safra Sarasin kiest duidelijk positie, en wij varen mee.
De Analyse in 30 Seconden
- Bron: Claudio Wewel, valutastrateeg J. Safra Sarasin.
- Terugblik 2025: Een jaar gedomineerd door politiek, AI en een goudrally (+65%).
- Visie 2026: Vermijd de dure VS. Kansen liggen in de Eurozone, Zwitserland en Goud.
- Onze Strategie: Dit macro-beeld ondersteunt onze recente draai naar Europese waarden en edelmetalen volledig.
2025: Het jaar van de politieke storm
De financiële markten werden in 2025 meer dan ooit gestuurd door politieke beslissingen. Van de ‘Trump Trade’ die omsloeg in vrees voor handelsoorlogen, tot een recordlange overheidssluiting in de VS. Het was een jaar waarin geopolitiek en de onzekerheid rondom de Amerikaanse schuldenberg de boventoon voerden. De grote winnaar in deze chaos? Goud. Het edelmetaal steeg met een verbluffende 65%, gevolgd door aandelen uit opkomende markten (+34%).
VS te duur, Europa aantrekkelijk
Voor 2026 waarschuwt de strateeg voor de historisch hoge waarderingen in de VS. Hoewel AI een structurele groeimotor blijft, is de ruimte voor verdere koerswinsten op Wall Street beperkt (“Priced to perfection”). J. Safra Sarasin adviseert daarom een regionale rotatie. De voorkeur gaat uit naar aandelen uit de **Eurozone** en **Zwitserland**. Europa profiteert van een verbeterend macro-economisch momentum en aantrekkelijkere waarderingen, terwijl Zwitserland (vooral pharma) profiteert van zijn defensieve karakter.
Goud blijft de hoeksteen
De onzekerheid die 2025 tekende, zal ook in 2026 blijven. Daarom blijft de bank ‘overwogen’ in goud. De combinatie van verwachte renteverlagingen in de VS en aanhoudende geopolitieke spanningen vormt een perfecte voedingsbodem voor edelmetalen. Dit sluit naadloos aan bij onze eigen visie binnen De Kritische Selectie, waar wij een stevige allocatie naar deze sector hebben opgebouwd ter bescherming van het vermogen.
| Regio / Asset | Visie Safra Sarasin | Onze Vertaling (Premium) |
|---|---|---|
| Eurozone | Overwegen (Momentum) | Focus op specifieke Industrie- & Energietitels. |
| Goud | Overwegen (Onzekerheid) | Posities in mijnbouwers handhaven. |
| Verenigde Staten | Onderwegen (Te duur) | Selectief winstnemen. |
| Opkomende Markten | Veerkrachtig | Monitoren voor specifieke grondstoffen. |
Conclusie
De visie van J. Safra Sarasin is een krachtige bevestiging van de strategie die wij inmiddels hebben ingezet. Terwijl de massa nog naar de dure Amerikaanse tech-reuzen kijkt, hebben wij ons kapitaal reeds verplaatst naar kansrijke sectoren in Europa en de goudmarkt.