Het herstel heeft zich in de afgelopen week niet doorgezet. Daardoor neemt de correctie steeds meer tijd. Dat is op zichzelf niet erg ware het niet dat indicatoren en daarmee ook het algemene beeld daardoor langzamerhand beginnen te verslechteren. Als de markten opnieuw een slechte week gaan krijgen dan begint het er benauwd uit te zien. De donkere wolken waarvan wij reeds enkele malen melding hebben gemaakt krijgen dan de overhand en het lange termijn beeld zal dan negatief worden. Zover is het echter nog niet. Er zijn ook nog lichtpunten. De koersen liggen overal op een steunniveau. De CPR is nog steeds positief. In tegenstelling tot de AD-lijn die in Amsterdam negatief divergeert. Het Volume is bescheiden. Wij zien dat als een positief teken. In Amerika zijn de NewLows niet gestegen en de NewHighs, alhoewel ze wel gedaald zijn, blijven nog op een acceptabel niveau liggen. De markten in Amerika deden het in de afgelopen week slechter dan die in Europa. Wij laten hieronder de weekgrafiek van de DJIA zien, hetgeen het mogelijk maakt om u op negatieve signalen te wijzen:
Figuur 1.
Het MACD Histogram is in de afgelopen week gaan dalen en hiermede is de Momentum Analyse negatief geworden. Er is gelukkig nog geen sprake van negatieve divergentie, Maar de candle die afgelopen week gevormd werd is een negatieve (in Europa is dat niet het geval) en het MA10 werd doorschreden (in Europa niet). De koers ligt nu op een oude steunlijn rond 13.300. Iedere koers boven 13.661 maakt dit negatieve beeld ongedaan, maar een verdere daling brengt het MA40 in zicht (op circa 13.000) en daarna een steunlijn op 12.698. In Europa is het beeld zoals dat oprijst uit de weekgrafieken iets minder negatief. De Momentum Analyse daalt weliswaar overal, maar het MA10 vormt nog steeds de steun. Voor Nederland geldt dat de steun ligt op 327 maar iedere koers boven 332 maakt het beeld onmiddellijk positief. Lagere koersen in Amsterdam zullen moeilijkere tijden inluiden. De komende week is daarmede zeer belangrijk geworden.
Hier komt bij dat in alle markten het positieve maandbeeld aan het wankelen is. De maand is pas halverwege dus er is nog niets gebeurd, maar als wij in de komende weken geen herstel zien dan zal de markt zich ook in de maandgrafieken in een negatieve modus bevinden. In dat geval zal men in alle timeframes negatieve divergentie zien hetgeen de toekomst donkerder maakt.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen daalde naar 1,7%. De bodem op 1,56% komt hiermede angstig dichtbij, maar de positieve divergentie die in alle timeframes is te herkennen wijst erop dat we met een omslag te maken krijgen voordat dit cruciale niveau bereikt wordt.
De Amerikaanse dollar in Euro’s
De Dollar is met een herstelactie bezig maar het ziet er niet naar uit dat dit veel om het lijf zal hebben. Wij gaan ervan uit dat hij op termijn verder zal dalen.
De prijs van een vat Brent olie
Deze lijkt even een rustpauze te gaan inlassen, maar de algemene tendens blijft nog naar boven gericht. De echte weerstand ligt pas rond US$126.
De Prijs van een troy ounce Goud
Deze is op de terugtocht. Het weerstandniveau op US$1.790 zal in de toekomst wel gebroken worden maar eerst moet er kracht verzameld worden. Tussen US$1.650 en US$1.600 wordt de eerste steun gevonden welke ontstaat door een dalende trendlijn.
Onze Strategie
Wij wachten nog even af. Er ligt bescherming in onze portefeuilles maar als de markt draait dan zullen wij snel tot liquidatie van veel posities overgaan. In de Wereld/Europa Selector hebben wij aandelen Inmarsat (Engeland) verkocht en aandelen TUI (Duitsland) teruggekocht. Daarnaast hebben wij aandelen Genmab (Denemarken) aangekocht en zo de positie in deze portefeuille verder uitgebreid.
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-10-15) 327,95.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
