In de laatste maand van het jaar zal de ECB haar belangrijkste rentetarieven voor de vierde keer dit jaar verlagen. Of ze met 50 basispunten zal verlagen, is nog onduidelijk. Martins Kazaks, de Letse vertegenwoordiger in de raad van bestuur van de ECB, bevestigde dat de centrale bank deze optie zeker zal bespreken.
Is een verlaging met 50 basispunten gerechtvaardigd?
Deze vraag klinkt de laatste tijd steeds vaker, als gevolg van de trage groei in de eurozone en mogelijke nieuwe tarieven van de regering-Trump. Sommigen vinden dan ook dat de ECB de rente moet verlagen tot een niveau dat de economie stimuleert. Het sentiment in veel delen van de regionale economie is slecht. De werkloosheid in de eurozone staat op een historisch dieptepunt van 6,3%. Er is dus geen reden voor overdreven bezorgdheid.
De inflatie in de eurozone is onlangs opgelopen tot 2,3%. Dit komt vooral door het basiseffect van lagere energieprijzen – vergeleken met vorig jaar is dit effect afgenomen, maar niet verdwenen. De kerninflatie, die minder volatiel is, blijft steken op 2,7%. In de afgelopen zeven maanden is er geen vooruitgang geboekt in de richting van de doelstelling van 2% van de centrale bank. Deze ontwikkeling komt niet als een verrassing voor de ECB, die zelf de beslissende stap in de richting van de doelstelling pas in 2025 verwacht.
Wij verwachten daarom geen hectisch tempo en gaan uit van nog een verlaging met 25 basispunten. De ECB geeft de voorkeur aan een gestage versoepeling en zal haar belangrijkste rentetarieven blijven verlagen totdat de depositorente de 2% nadert.
