Porsche: bodem bereikt op € 40?

De Kritische Vraag: Het kan verkeren. Twee jaar geleden was Porsche de absolute ster van de beursvloer, vandaag is het een zorgenkindje. De koers is gekelderd van € 120 naar € 40. Is dit de ultieme koopkans voor de tegendraadse belegger, of vangen we hier een vallend mes?

Van beurslieveling naar zorgenkind

De herwaardering van Porsche is brutaal. Volgens eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden is de koersval gebaseerd op een nieuwe realiteit: een trotse autofabrikant die uitsluitend in Duitsland produceert ten tijde van grote geopolitieke spanningen. De vraag die de markt bezighoudt is simpel: is de bodem bereikt?

De motor sputtert in China

Porsche heeft een serieus China-probleem. Jarenlang was het Aziatische land de groeimotor, maar die hapert nu. In 2025 daalde de verkoop daar met maar liefst 26%. Van Oudheusden wijst erop dat dit de kern van het verdienmodel raakt: “Als de markt dwingt tot kortingen, komt het verdienmodel van prijsdiscipline en schaarste in de knel.” De Chinese consument houdt de hand op de knip of kiest voor lokale concurrenten.

Geopolitiek mijnenveld

Naast de vraaguitval is er de politieke tegenwind. Zonder productie in de VS is elke tariefverhoging van Washington een directe hap uit de winst. Tegelijkertijd probeert Brussel de eigen markt te beschermen, wat het risico op Chinese vergeldingsmaatregelen vergroot. Analisten zien Porsche hierdoor gevangen zitten in het midden van een handelsoorlog, waarbij het bedrijf kwetsbaarder is dan concurrenten met een meer gespreide productie.

Bron: eToro / De Kritische Belegger

Is 2025 de ’trog’?

Het management probeert de moed erin te houden. De CFO spreekt over 2025 als een “trog” (het diepste punt) en belooft beterschap in 2026 door kostenverlagingen. Van Oudheusden plaatst hier echter een kanttekening bij: “Porsche staat in 2026 voor drie uitdagingen waarbij men grotendeels het stuur zelf niet in handen heeft.” Het herstel hangt af van externe factoren: stabiliseert China en blijft de Amerikaanse politiek beheersbaar?

Conclusie

Op € 40 lijkt Porsche een koopje vergeleken met de € 120 van twee jaar geleden. Maar goedkoop kan duurkoop zijn als de winstmotor niet aanslaat. Wij wachten op technisch bewijs van een bodem voordat we instappen. Tot die tijd is het kijken, maar niet aankomen.