Het einde van het jaar nadert en dat betekent traditioneel goed nieuws voor de aandelenmarkten, vooral voor de DAX. Beleggers kennen het fenomeen van de eindejaarsrally, waarbij aandelen in de laatste maanden van het jaar vaak sterke winsten laten zien. Dit jaar lijkt geen uitzondering te zijn. Maar wat maakt het laatste kwartaal zo bijzonder? En waarom zijn de verwachtingen voor de DAX zo hoog?
Het fenomeen van de eindejaarsrally
De eindejaarsrally verwijst naar de neiging van aandelenmarkten om in de laatste drie maanden van het jaar te stijgen. Sinds 1988 heeft de DAX in het laatste kwartaal gemiddeld een rendement van 6,49% behaald. Dit betekent dat beleggers die alleen in het vierde kwartaal investeren, historisch gezien mooie winsten konden realiseren.
Maar wat maakt het laatste kwartaal zo sterk? Een combinatie van factoren zoals fiscale optimalisatie, hernieuwde investeringsactiviteit en een positief sentiment rond de feestdagen speelt hierbij een rol. Beleggers herstructureren vaak hun portefeuilles aan het eind van het jaar, wat kan leiden tot meer koopactiviteit en hogere koersen.
Sterke historische prestaties
Uit de gegevens van de afgelopen 35 jaar blijkt dat de DAX in slechts vier van de 35 jaren een negatief rendement behaalde in het vierde kwartaal. Dit waren de jaren 1991, 2000, 2008 en 2018 – allen periodes van wereldwijde economische of financiële crises. Hierdoor bedraagt de succesratio voor een positief vierde kwartaal maar liefst 88%.
Een belangrijk punt hierbij is dat deze cijfers zijn gebaseerd op ruwe prestaties, zonder rekening te houden met transactiekosten of rente. Dit betekent dat het daadwerkelijke rendement voor beleggers mogelijk nog hoger ligt.
Invloed van cycli: decennia- en presidentschapscyclus
Dit jaar zijn er extra redenen om optimistisch te zijn over een sterke DAX in het laatste kwartaal. Twee belangrijke cycli spelen hierin een rol: de decennia-cyclus en de Amerikaanse presidentschapscyclus.
In de decennia-cyclus wordt het vierde jaar van elk decennium vaak gekenmerkt door sterke marktprestaties. De presidentschapscyclus, die kijkt naar de prestaties van markten in jaren waarin presidentsverkiezingen worden gehouden, laat ook een patroon van positieve rendementen zien in de aanloop naar verkiezingen in de Verenigde Staten.
Beide cycli wijzen op een verhoogde kans op een eindejaarsrally, wat beleggers hoop geeft op een sterk slot van het jaar.
Onderliggende opwaartse trend
Ondanks de volatiliteit in september heeft de DAX in 2024 tot nu toe sterke prestaties laten zien met een dubbelcijferige stijging. Dit suggereert dat de onderliggende trend opwaarts is. Wanneer de DAX eind september nog steeds winst toont, presteert het laatste kwartaal doorgaans zelfs nog beter. Sinds 1988 is dit 21 keer voorgekomen, met een gemiddelde stijging van 8,45% in het vierde kwartaal.
Een andere belangrijke statistiek is dat wanneer de DAX eerder in het jaar in de plus staat, het bijna altijd positief eindigt. Slechts één keer in de geschiedenis werd een zwak vierde kwartaal geregistreerd wanneer de DAX al in de plus stond. Dit leidt tot een indrukwekkende succesratio van 95%.
Hier zijn de belangrijkste niveaus en statistieken uit de tekst weergegeven in een tabel:
| Omschrijving | Waarde |
|---|---|
| Gemiddelde stijging in het 4e kwartaal (sinds 1988) | 6,49% |
| Aantal negatieve 4e kwartalen (sinds 1988) | 4 |
| Succesratio voor positieve 4e kwartalen | 88% |
| Aantal keer dat DAX in het 4e kwartaal steeg bij een positief rendement in september | 21 keer |
| Gemiddelde stijging in het 4e kwartaal wanneer DAX in september in de plus stond | 8,45% |
| Succesratio voor positieve 4e kwartalen bij eerder positief jaarrendement | 95% |
Deze niveaus benadrukken de sterke historische prestaties van de DAX, vooral in het laatste kwartaal van het jaar.
Conclusie: Een sterke afsluiting in het vooruitzicht
Historische gegevens, ondersteund door de eindejaarsrally en de cycli die van invloed zijn, wijzen op een potentieel zeer sterk laatste kwartaal voor de DAX. De markttrend tot nu toe suggereert dat het momentum aan de zijde van de kopers ligt. Voor beleggers kan dit een uitstekende kans zijn om te profiteren van de verwachte stijging. Hoewel de markt volatiel blijft, wijst alles erop dat het beste voor de DAX nog moet komen.
Met een historische succesratio van 88% voor een positief vierde kwartaal en de huidige opwaartse trend, lijken de vooruitzichten voor de DAX gunstig. Beleggers doen er goed aan om deze ontwikkelingen nauwlettend in de gaten te houden en hun strategie hierop af te stemmen.
Bron: HSBC
