Meta – wie betaalt de AI-rekening?

1. Meta bewijst dat AI werkt — maar wie betaalt de volgende ronde?

Aan de vraagkant mankeert bij Meta helemaal niets. De advertentie-inkomsten en het gebruik van zijn AI-toepassingen (zoals Muse) groeien stevig door. Dat leverde een beter dan verwachte kwartaalomzet op van 64,6 miljard dollar. Toch beleefde het aandeel met een daling van 7 tot 8 procent zijn zwaarste klap sinds juli.

De reden zit volledig aan de uitgavenkant. Meta trok zijn investeringsraming voor AI-datacenters en chips op naar een duizelingwekkende 135 tot 145 miljard dollar. Door die kapitaalslurpende uitbouw duikt de vrije kasstroom voor het eerst in meer dan tien jaar in het rood:

Om deze investeringsgolf te betalen zonder dat topman Mark Zuckerberg zijn stemmacht verliest, introduceert Meta stemrechtloze Class C-aandelen. Daarmee kan het bedrijf honderden miljarden dollars aan vers kapitaal ophalen op de beurs. Voor bestaande aandeelhouders betekent dit echter dat hun winstbelang flink kan verwateren.

De schokgolf bleef niet beperkt tot Meta. Beleggers vrezen nu voor de financierbaarheid van de hele AI-keten. Chipmachinebouwer Lam Research viel bijna 12 procent terug ondanks goede kwartaalcijfers. Ook bij datacenterverhuurder CoreWeave (dat kampt met 50 miljard dollar schuld tegen 15 procent rente) en sectorgenoot Nebius nam de verkoopdruk direct toe. Alle ogen zijn nu gericht op de cijfers van Microsoft en Alphabet op woensdag en Amazon op donderdag.

2. Kering (-12%) en de barsten in de Europese luxesector

In Europa viel de hardste klap vrijdag bij het Franse luxehuis Kering, dat 12 procent verloor. Hoewel zustermerken als Saint Laurent en Bottega Veneta zich beter houden, blijft een herstel bij hoofdmerk Gucci uit. Nieuwe collecties hebben de krimp nog niet gekeerd. Daarnaast zorgt het strengere belastingbeleid in China voor flinke tegenwind.

Kering grijpt nu hard in en sluit dit jaar versneld 125 winkels. Ook de waardering van de hele sector waarschuwt dat er meer aan de hand is dan een tijdelijke dip. Zo noteert sectorgenoot Hermès inmiddels op het laagste waarderingsniveau sinds 2014 en staat brancheleider LVMH op een tienjaarsdieptepunt.

3. Brent-olie naar $ 114 (+6,2%): wie kan de kosten doorberekenen?

Ondertussen keert energie-inflatie terug als groot winstrisico. Een vat Brent-olie steeg vorige week met 6,2 procent naar het hoogste weekslot sinds 2022 na aanvallen op Saoedische olie-infrastructuur. Maandagochtend noteert een vat nog altijd rond de 114 dollar. Dit verhoogt direct de kosten voor de luchtvaart, chemie, bouw en transportsector. Bovendien hebben de Federal Reserve en de ECB hierdoor minder ruimte om de economie te helpen met renteverlagingen.

4. Het Europese Speelveld: Winnaars en Verliezers

Terwijl luxemerken en energiegevoelige bedrijven worstelen, laten drie Europese zwaargewichten (SAP, Holcim en Kuehne+Nagel) zien dat sterke prijsmacht wél voor uitstekende resultaten zorgt:

5. Het Amerikaanse Speelveld: Afstraffing bij Hoge Kosten

Op Wall Street worden bedrijven die hun investeringskosten of schulden zien oplopen direct afgestraft. Zelfs beter dan verwachte kwartaalcijfers bieden dan geen bescherming:

Conclusie: agenda voor woensdag en donderdag is beslissend

Zowel de S&P 500 als de Nasdaq is opnieuw onder het 50-daags gemiddelde gesloten. Daardoor ligt de bewijslast deze week volledig bij de overige techreuzen. Woensdag volgen het rentebesluit van de Federal Reserve én de cijfers van Alphabet en Microsoft. Donderdag zijn de ECB en Amazon, Intel en Eli Lilly aan de beurt. Alleen bedrijven die net als ons portefeuille-aandeel SAP sterke groei combineren met gezonde kasstromen, blijven in dit klimaat overeind.

Bron data: DKB Redactie / Reuters / Euronext / Wall Street Journal