“Omzet is ijdelheid, winst is een mening, maar cash is de keiharde realiteit.” Beleggers in Oracle kregen gisteravond een pijnlijke les in deze beurswijsheid. Terwijl de media juichen om 93% AI-groei, kelderde het aandeel nabeurs met 10%. Waarom? Omdat Oracle veranderd is in een bodemloze put die aandeelhouders leegzuigt om de AI-oorlog te financieren. Betaalt u mee aan dit luchtkasteel?
⏱️ De Analyse in 30 Seconden
- 🎓 Bron: Jean-Paul van Oudheusden (eToro).
- 🎭 De Illusie: Omzet stijgt met 21%; Cloud-divisie groeit met 93%.
- 🔥 De Realiteit: De Vrije Kasstroom is $ 24 MILJARD negatief door torenhoge uitgaven.
- 💡 Conclusie: Oracle moet $ 40 miljard ophalen bij aandeelhouders/banken om te overleven. Dit is groei op de pof. Mijden.
De aandeelhouder als pinautomaat
Laat u niet verblinden door groei-percentages. Ja, de AI-divisie van Oracle (OCI) is met 93% gegroeid. Maar groei is waardeloos als het meer kost dan het oplevert. En het kost gigantisch veel. Oracle verbrandde het afgelopen jaar $56 miljard aan datacenters. Om dit te betalen, moest het bedrijf $43 miljard aan nieuwe schulden en aandelen ophalen. Vertaald: uw aandeel in het bedrijf werd verwaterd en het bedrijf stak zich dieper in de schulden. En het stopt niet: voor komend jaar wil het management wéér $40 miljard ophalen. U fungeert als de persoonlijke pinautomaat van oprichter Larry Ellison.
Een negatieve kasstroom van 24 miljard
De nabeurs-crash van 10% is een volkomen rationele reactie. Analist Jean-Paul van Oudheusden benadrukt de olifant in de kamer: de vrije kasstroom is $24 miljard negatief. Bedrijven als Microsoft en Google investeren óók miljarden in AI, maar zij financieren dat uit de gigantische cashflows van hun bestaande zoek- en softwaremonopolies. Oracle heeft die luxe niet. Zij moeten bedelen bij de markt om mee te kunnen spelen. Wie investeert in een bedrijf dat structureel meer geld uitgeeft dan er binnenkomt, is geen belegger, maar een filantroop.
Gevaarlijke afhankelijkheid van OpenAI
Oracle is een ‘one-trick pony’ geworden. De enorme uitgaven zijn grotendeels gebonden aan ‘Project Stargate’, in samenwerking met OpenAI. Dit betekent dat de toekomst (en de beurswaarde) van Oracle vrijwel volledig afhankelijk is van het succes van één specifieke partner. Toen er in maart slechts *geruchten* waren dat een deel van dit project werd geschrapt, halveerde de koers bijna. Dat toont aan hoe extreem fragiel dit aandeel is. De risicopremie is simpelweg te hoog.
Hype vs. Realiteit (Oracle Q4)
DE PR-SHOW
+ 93% Groei
De headline-groei van OCI (Cloud). Dit is waar de onervaren belegger instinkt.
DE BANKREKENING
– $ 24 Miljard
De werkelijke kasstroom. Oracle verbrandt kapitaal sneller dan het binnenkomt.
UW KOSTEN
$ 40 Mld Nodig
Het bedrag dat Oracle dit jaar uit de markt moet trekken via schulden of verwatering.
ONZE CONCLUSIE
Mijden
Koop geen aandelen van bedrijven die ú nodig hebben om te overleven.
Bron data: eToro / Oracle IR / Analyse: De Kritische Belegger
