‘Afdekking’ was vroeger een manier om het risico van verkopen of kopen te verkleinen. Boeren die wachten tot hun oogst binnen is, zijn onzeker over de prijs per bushel die ze op de markt zullen krijgen: krijgen ze een prijs waarmee ze volgend jaar winst en geld kunnen verdienen of zullen ze berooid worden? Om dat risico te verkleinen, bieden hedgebedrijven aan om de oogst vooraf tegen een vaste prijs in te kopen.
De boer is verzekerd van een prijs en inkomen, ongeacht de prijs per bushel op het moment dat hij naar de markt gaat. Het hedgefonds neemt het risico dat het winst kan maken door de oogst te kopen tegen een prijs die lager is dan de uiteindelijke marktprijs. Op deze manier kan ‘hedging’ de prijsschommelingen, die vaak erg hoog zijn in de landbouw- en delfstoffensector, afvlakken.
Maar op de financiële markten krijgen hedging en hedgefondsen een geheel nieuwe functie. Het is een spel geworden, met miljarden andere mensen op het spel, waardoor de markt voor goederen en diensten verandert in een casino voor financiële weddenschappen.
Financiële hedging gaat nog een stap verder weg van de reële waarden, aangezien hedgefondsen niet alleen aandelen kopen of verkopen in plaats van te investeren in productief kapitaal. Nu wedden ze op welke manier de prijs van een aandeel zal gaan. Bij ‘short selling’ leent een hedgefonds (tegen betaling) aandelen in een bedrijf van andere investeerders en verkoopt de aandelen op de markt voor bijvoorbeeld $ 10 per stuk. Daarna wacht het tot ze dalen tot $ 5 en koopt ze dan terug. De geleende aandelen worden teruggegeven aan de oorspronkelijke eigenaar en het hedgefonds maakt winst.
In plaats van prijsveranderingen glad te strijken door in te zetten op dalende of stijgende koersen, gedijen de hedgefondsen in feite op een grotere volatiliteit. ‘Long gaan’ om de prijs op te drijven en ‘short gaan’ om de prijs te verlagen is de naam van het spel. En door dat te doen, kunnen ‘short sellers’ bedrijven zelfs failliet laten gaan, met verlies van banen en inkomen voor duizenden.
In het jaar van COVID, terwijl de ‘reële economie’ instortte, investeerden degenen die geld over hadden en op zoek waren naar rendement (banken, pensioenfondsen, rijke individuen) zwaar op de aandelenmarkt, vaak met geleend geld (tegen bijna nultarieven). En deze grote investeerders stoppen veel van hun geld in hedgefondsen en kijken naar deze zogenaamde ‘slimme mensen’ om geld te verdienen. En dat hebben ze enorm gedaan.
Maar ook in het jaar van de COVID waren er miljoenen mensen die thuis werkten of verlof zaten op spaargeld dat ze niet kunnen uitgeven vanwege lockdowns en niet reizen. Zoveel hebben zich via sociale netwerken zoals Reddit verbonden om op de aandelenmarkt te wedden.
Deze kleine investeerders zijn onlangs begonnen met het bundelen en opbouwen van vuurkracht en zich te keren tegen de grote instellingen. Sinds het begin van het jaar speelt een groep amateurhandelaren, georganiseerd op Reddit, de markt op tegen grote hedgefondsen, die short gingen op aandelen voor GameStop: een in de VS gevestigde videogamewinkel . Dit bedrijf had in het jaar van COVID zwaar geleden en zou naar verwachting failliet gaan. Hedgefondsen stapelden zich op om de aandelen te ‘shorten’.
Maar de kleine handelaren deden het tegenovergestelde en gebruikten hun vuurkracht om de aandelenkoers op te drijven, waardoor de hedgefondsen, gesteund door de grote banken en instellingen, werden gedwongen om de aandelen tegen hogere prijzen terug te kopen naarmate de tijd verstreek voor hun ‘korte’ weddenschappen. (het zijn vaste tijdcontracten). Als gevolg hiervan boekten verschillende ‘shorting’-hedgefondsen een enorm verlies ($ 13 miljard) en moest één fonds worden gered door zijn investeerders voor een bedrag van $ 2,75 miljard.
Wall Street is woedend. De kleine beleggers hebben de markt ‘gemanipuleerd’, roepen ze, waardoor de waarde van uw pensioenfondsen wordt bedreigd en banken in gevaar komen. Dit is natuurlijk onzin. Wat het feitelijk laat zien, is dat financiële markten worden ‘gemanipuleerd’ door de grote jongens en het zijn meestal de kleine investeerders die in dit gokhol worden ‘gepakt’ en opgelicht.
Natuurlijk zal de kleine investeerder in de huidige strijd uiteindelijk verliezen. William Galvin, de regulator van de staat Massachusetts, heeft de New York Stock Exchange al opgeroepen om GameStop 30 dagen op te schorten om een afkoelingsperiode mogelijk te maken. “Dit is niet investeren, dit is gokken “, zei hij. Geen zweet! En nu al zien kleine investeerders een stijging van de kosten en limieten voor hun transacties door makelaars en market makers (de casino-eigenaren) om hen ervan te weerhouden te handelen. En er wordt aan de top gesproken over het ‘reguleren’ van de markt om te voorkomen dat investeerders zich ‘verenigen’ tegen de ‘legitieme’ instellingen van Wall Street. De koers van GameStop valt nu terug.
Voor werkende mensen kunnen al deze geintjes irrelevant lijken. De meeste werkende huishoudens hebben immers geen of geen aandelen. De top 1% van de Amerikaanse huishoudens bezat 53% van het vermogen op de Amerikaanse aandelenmarkt, en de top 10% 93%. De onderste 90% bezit slechts 7%. Pensioenen en pensioenrekeningen van werknemers (als werknemers die hebben) worden echter door beheerders van particuliere pensioenfondsen in financiële activa geïnvesteerd (na aftrek van zeer mooie provisies). Dus wat voor spaargeld werkende huishoudens hebben, is kwetsbaar voor de gokactiviteiten van de oplichters in het financiële casino – zoals de wereldwijde financiële crash van 2007-2008 liet zien.
Wat dit kleine verhaal van GameStop laat zien, is dat bedrijfs- en persoonlijke pensioenfondsen die worden gerund door de ‘slimme mensen’ echt afzetterij zijn voor werkende mensen.
